[2026년1월16일] 코스피 11거래일 연속 상승, 5,000선 보이나, KOSPI 마감시황 (박근형 부장)

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

코스피 5,000선 돌파를 앞둔 시점에서, 현재 시장의 수익률 온도차를 극복할 수 있는 핵심 전략을 제시합니다. 이 콘텐츠는 대형주 중심의 지수 상승과 달리 개별 종목에서 수익이 나지 않는 투자자들을 위해, TSMC 호실적을 기점으로 한 AI 버블론 반박과 HBM 의존도 하락이라는 새로운 메모리 사이클 변화를 심층 분석하여, 향후 섹터 스타일 변화에 맞춰 포트폴리오를 어떻게 재편해야 할지 구체적인 힌트를 제공합니다.

영상을 직접 보실 분들은 아래 유튜브 영상을 참고하시기 바랍니다.

코스피 11거래일 연속 상승, 5,000선 보이나 | IBK투자증권 박근형 부장 [데일리힌트]

1. 핵심 요약

📌 코스피 5,000선 돌파가 임박한 상황에서 투자자들이 주목해야 할 시장 스타일 변화는?

코스피 5,000선 돌파 시 대형주 중심의 상승세가 중소형주 및 코스닥으로 확산될지, 혹은 기존 반도체, 자동차 등 대형주 위주로 지속될지에 대한 스타일 변화가 핵심입니다.

💡 현재 시장에서 개인 투자자들이 수익을 내기 어려운 이유는?

지수는 대형주 중심으로 상승하지만, 하락 종목 수가 더 많아 개별 종목이나 중소형주, 제약바이오 등은 오히려 마이너스 수익률을 기록하며 투자자별 온도차가 심하기 때문입니다.

2. 코스피 5,000 포인트 시대와 시장 스타일 변화에 대한 논의

2.1. 코스피 5,000 포인트 임박과 시장 분위기

코스피 5,000 포인트 시대 도래: 코스피 지수가 5,000 포인트 시대에 거의 도달했으며, 현재 상승 속도를 고려할 때 1월 중(1월 20일 주간)에 달성될 것으로 예상된다.
주요 관심사: 5,000 포인트 돌파 자체보다는 시장의 스타일 변화에 주목해야 한다.

2.2. 지수 상승과 계좌 수익률의 온도차

대형주 중심의 지수 상승: 오늘(1월 16일 금요일)도 삼성전자 우선주까지 급등하는 등 대형주 중심으로 지수가 상승하고 있다.
하락 종목 수 증가: 지수는 올라가지만 시장에서 상승 종목보다 하락 종목 수가 더 많이 나타나는 현상이 발생하고 있다.
투자자별 온도차: 지수가 상승함에도 불구하고, 투자자들이 보유한 종목에 따라 수익률의 온도차가 매우 심하다.

대형주, 조선, 반도체, 자동차를 보유한 투자자는 수익을 내고 있다.

개별 종목, 중소형 종목, 제약 바이오, 헬스케어를 보유한 투자자는 오히려 마이너스 수익률을 기록하고 있다.

2.3. 5,000 포인트 돌파 시 예상되는 스타일 변화

스타일 변화의 핵심 질문: 코스피가 5,000 포인트를 넘겼을 때, 매수세가 대형주에서 중소형주 및 코스닥 쪽으로 돌아설지 여부가 중요하다.
섹터 스타일 변화의 가능성:

변화 시: 제약 바이오, 헬스케어, 중국 소비재 등이 다시 움직일 수 있다.

변화 없을 시: 기존의 반도체 대형주, 조선, 지주사, 금융 쪽으로 계속 갈 수 있다.

2분기 조정 가능성: 1분기에 급하게 5,000 포인트를 찍은 후 2분기 접어들면서 약간의 조정(쉼)이 나올 수 있을지에 대한 고민이 필요하다.
깊은 조정 가능성 낮음: 현재 코스피의 EPS 상태를 고려할 때 깊은 조정은 나올 것 같지 않다.

2.4. 투자자에게 당부하는 사항

포트폴리오 고민의 중요성: 현재 계좌 수익을 내기 위해 어떤 쪽에 포커스를 맞추고 포트를 가져갈지가 가장 큰 문제이다.
전문가의 역할: 방송에서 답을 줄 수는 없으나, 생각과 시장의 힌트를 제공하므로 함께 고민하는 것이 좋다.
개인 판단의 중요성: 투자 관련해서는 제공된 정보에 의존만 하지 말고 개인적으로 공부하여 자기만의 기준점을 가져야 흔들리지 않는다.

3. 시장 개장 상황 및 주요 지표 동향

3.1. 시장 출발 및 상승 출발 업종

코스피 출발: 코스피는 23.1 포인트 상승 출발을 보였다.
상승 출발 업종: 반도체와 소부장 상승 출발을 주도했으며, 이 외에도 지역화폐, 웹툰, 온 디바이스 AI, 유리기판, IT 대표주, 전선, 전력 설비, 원전, 배터리, 열폭주, 스마트 팩토리, 플렉서블 디스플레이, 화학 섬유, 자율주행, 증권, 은행, 보험 등이 상승 출발했다.

3.2. 미국 시장 및 거시 경제 지표

TSMC 호실적 영향: 미국 지수 상승은 TSMC 호실적에 따른 반도체 동반 상승 때문이며, 이는 AI 산업에 대한 우려를 불식시키는 변곡점으로 분석된다.
신규 실업수당 청구 건수: 신규 실업수당 청구 건수가 19만 8천 건으로 감소했으며, 이는 미국 경제가 견조하다는 신호로 해석되어 'good is good'으로 분석되었다.
국내 코스피 반응: 국내 코스피는 TSMC 호실적과 미국-대만 무역협상 소식에 힘입어 삼성전자가 신고가를 경신하며 15만 원 선에 근접했다.
지수 및 환율: 지수는 4,800 포인트를 돌파했으며 5,000 포인트가 코앞이다. 환율은 베센트 재무장관의 환율 개입 영향으로 하루 만에 다시 1,370원 상향 돌파했으며, 외국인은 코스피 현물 순매도로 전환했다.

3.3. 반도체 관련 무역 합의 내용

미국-대만 합의: 반도체 제조 리더십 복원을 위해 미국과 대만이 무역투자 합의를 진행했다.
TSMC 공장 증설: TSMC는 미국 공장 증설을 약속했으나, 완공이 빨라도 2028년이므로 물량 흐름이 빠르게 올라오기는 어려울 것으로 보인다.
한국의 합의: 한국은 2025년 11월에 대만보다 불리한 대우를 받지 않는 최우국 대우에 합의했으며, 대만이 좋아지면 한국도 좋아지는 그림으로 갈 수 있다.

4. 삼성전자 및 반도체 섹터 상세 분석

4.1. 삼성전자 실적 모멘텀 및 자사주 매입 시사점

삼성전자 상승 재개: 산업재, 로봇 순환매에서 보합권 등락을 보이다가 삼성전자가 실적 모멘텀을 부여받으며 강력한 상승을 재개했다.
HBM4 이슈와 내러티브: 삼성전자가 강력한 상승을 보인 배경에는 HBM4 관련 이슈가 있으며, 현재 하이닉스보다 삼성전자의 내러티브가 낮게 형성되어 있었다.
자사주 매입과 컨퍼런스 콜: 삼성전자는 실적 발표 이후 자사주 매입을 지속하고 있으며, 특히 컨퍼런스 콜 이전부터 공격적으로 매입하고 있다.
긍정적 전망 시사: 자사주 매입이 컨퍼런스 콜 시작과 상관없이 바로 들어갔다는 점은, 이번 컨퍼런스 콜에서 부정적인 이야기보다는 긍정적인 이야기가 나올 것이라는 팁으로 해석될 수 있다.

4.2. 코스피 밸류에이션 및 시장 매력도 분석

원전 관련 발언: 김용범 정책실장의 신규 원전 건설 필수 발언으로 탈원전은 없을 것이라는 긍정적 분석이 나왔다.
코스피 기록 경신: 코스피는 11거래일 연속 상승하며 4,800 포인트를 돌파했고, 2026년 접어들면서 매일 신고가를 경신하고 있다.
밸류에이션 매력:

12개월 선행 EPS는 465.3 포인트이며, 선행 PER 밸류는 코스피 10.1배 수준이다.
이는 한국 시장의 10년 평균 코스피 밸류에이션(10.5배)보다 낮기 때문에 주가가 빠지더라도 깊게 빠지기 어렵고 상방이 열려 있다.

지수가 많이 올랐지만, 그만큼 EPS 상향이 빠르게 지속되고 있기 때문이다.

4.3. 코스닥 및 제약 바이오 반등

코스닥 부진과 알테오젠: 코스닥은 바이오텍 중심의 대형주 투심 부진으로 언더퍼폼했으나, 알테오젠에 대해 저점 매수 및 2분기 라이선스 아웃 이슈를 언급했었고, 오늘 10% 급등하며 기대에 부응했다.
제약 바이오 반등: 제약 바이오가 오후장에 들어서며 알테오젠 중심으로 강하게 반등했다.
수급 쏠림: 로봇 업종 강세에도 불구하고 코스닥 대응주는 약세였으며, 수급 쏠림은 여전히 반도체와 산업재 쪽에 나타났다.

4.4. TSMC 호실적의 심층적 의미와 AI 버블론 반박

TSMC 실적: TSMC는 매출 및 순이익이 분기 기준 역대 최대치를 기록했다.
AI 신뢰 회복: TSMC의 호실적이 AI 주식에 대한 월가의 신뢰를 되살렸다는 점이 가장 중요한 방점이다.

TSMC의 강력한 실적은 최근 확산되던 AI 회의론을 실적으로 정면 반박했다.
TSMC 경영진은 AI 관련 첨단 공정 수요가 여전히 매우 강하다고 강조했는데, 이는 보수적인 회사임에도 불구하고 엔비디아 젠슨 황의 메시지와 동일했다.
AI 수요는 포화되지 않았으며, 고객사의 수익성도 강하며, AI 인프라 투자가 단기 유행이 아님을 재확인시켜 주었다.

이는 AI 버블 논쟁이 정점을 통과했을 가능성을 시사하며 월가의 신뢰를 회복시켰다.

월가의 분석: 월가는 이를 단기적으로 반도체뿐만 아니라 우량 종목을 재매수할 기회로 분석했으며, 삼성전자 등의 주가 상승 근거가 되었다.
슈퍼 사이클 재확인: 골드만삭스, JP모건, 모건스탠리, 뱅크 오브 아메리카 등 4개사는 TSMC의 역대급 설비투자(CAPEX) 증가를 AI 또는 반도체의 강력한 성장 신호로 해석하며 슈퍼 사이클 진입을 재확인했다.

4.5. 메모리 시장 구조 변화 및 삼성전자 전망

DRAM 현물가 상승: 왼쪽 그래프에서 보듯, D램 현물 가격(스팟 프라이스)이 계속적으로 올라가는 모습이 유지되고 있으며, 수요 개선 대비 공급 제한으로 가격이 상승 중이다.
삼성전자 전망 (KB증권):

메모리가 AI 산업 구조의 중심으로 부상하는 메모리 센트릭 시대 구조적 전환 속에서, 메모리와 파운드리 사업을 모두 확보한 삼성전자의 수요 강도가 뚜렷해질 것으로 전망했다.
주요 고객사의 D램 수요 충족률은 현재 60%로 공급 부족이 심화되고 있다.
2026년 삼성전자 영업이익은 전년 대비 233% 증가한 145조 원으로 추정된다 (참고: 맥쿼리는 188조 원 추정).
파운드리 사업은 테슬라 옵티머스, FS 등으로 AI 5, AI 6 칩 공급이 본격화되어 2027년부터 흑자 전환 가능성이 언급되었다.

파운드리 수율이 올라오면 디스카운트 요인이 사라지는 긍정적 효과가 예상된다.

4.6. 딥시크 AI 기술과 HBM 의존도 하락 시사점

딥시크 AI 신규 기술 발표: 최근 외신을 통해 딥시크의 AI 기술이 HBM 의존도를 낮추는 기술로 발표되고 있다.
기술 원리:

기존 트랜스포머 모델은 모든 단어 생성 시 GPU와 HBM을 사용해 연산 비효율성이 있었으나, 딥시크의 신규 기술은 이를 해결한다.
N-gram 기술을 활용하여 자주 반복되는 고유명사나 관용구를 아예 메모리에 저장했다가 필요 시 즉시 인덱싱하여 불러오는 방식을 택했다.

복잡한 추론 과정 없이 D램에서 데이터를 직접 가져와 GPU의 연산 부하와 에너지 소모를 획기적으로 줄이는 기술이다.

결과 및 영향:

메모리 슬롯을 늘릴수록 로스가 줄고 성능이 개선되며, DDR4, DDR5 부족 사태 및 CXL이 재주목받을 수 있다.
HBM 의존도를 낮추고 레거시 DRAM(DDR4, DDR5, LPDDR)의 채용량이 폭발적으로 증가할 전망이다.
용량 확장이 성능 개선으로 직결됨에 따라, CXL 기술이 차세대 메모리 아키텍처로 주목받을 수 있다.

이는 삼성전자와 하이닉스 등 국내 기업에 엄청난 기회가 될 수 있으며, 슈퍼 메모리 사이클을 더 길어지게 할 동력이 될 수 있다.

4.7. HBM4 설계 변경 가능성과 삼성전자 우위 논란

하이닉스 관련 논란 (조선일보): 어제 조선일보 기사에 따르면, HBM4 관련하여 엔비디아가 더 많은 기능을 요구했고, 로직 다이 설계 변경이 필요할 수 있다는 내용이 있었다.
삼성전자 우위 가능성: 파운드리를 가진 삼성전자는 설계 변경이 수월한 반면, TSMC에 의존하는 하이닉스는 TSMC의 캡파 여유 부족 등으로 대응이 어려워 하이닉스가 불편할 수 있다는 논리이다.
신중한 접근: 해당 내용은 확인이 필요하며 조심스러운 부분이지만, 만약 사실이라면 삼성전자가 HPM4 이후로 좀 더 유리한 쪽으로 갈 수 있다는 시각이 존재한다.
공통 평가: 기본적으로 삼성전자와 하이닉스 둘 다 메모리 슈퍼사이클에서는 여전히 저평가되어 좋다고 평가할 수 있다.

4.8. 반도체 강세의 두 가지 배경 및 투자 매력

반도체 추가 상승 동력:

TSMC의 강력한 CAPEX 증가가 AI 버블론을 잠재웠다.

딥시크 AI 신규 기술이 HBM 의존도를 낮추면서 레거시 D램 슈퍼사이클을 뒷받침하고 있다.

가격 경쟁력: 삼성전자와 하이닉스는 마이크론 등 다른 기업보다 훨씬 싸기 때문에 주가가 더 갈 수 있다고 판단된다.
글로벌 펀드매니저 주목: 글로벌 상위 1% EM 펀드 매니저들이 AI 시대 최고의 배팅처로 메모리 반도체(삼성전자, 하이닉스)를 주목하고 있다.

4.9. DRAM 가격 상승 및 마이크론 내부자 매수 동향

DRAM 가격 상승폭 (트렌드포스): 1분기 대비 2분기에도 PCDRAM 가격은 20-30%, 서버 DRAM 가격은 10-15% 계속 상승할 전망이다.
마이크론 내부자 매수: 마이크론 테크놀로지의 이사가 1월 13일과 14일 이틀에 걸쳐 약 103억 원 상당의 주식을 직접 매입했다.

이는 2022년 이후 발생한 첫 내부자 거래 매수 기록이다.

마이크론 주가가 이미 급등했음에도 내부자가 매수했다는 것은 삼성전자와 하이닉스 역시 지금도 살 만하다는 근거가 될 수 있다.

외신 기반 판단: 조선일보 기사 내용에 대한 의문 제기가 있었으나, 블룸버그 통신을 통해 외국계 펀드매니저들이 삼성전자, 하이닉스를 최고 선택지로 보고 있다는 점은 유효하다.

5. 기타 섹터 동향 및 시장 전반 분석

5.1. 코스피 지수 상승 지속 및 피로도 증가

지수 상승 지속: 코스피는 11거래일 연속 상승하며 4,800 포인트를 돌파했고, 5,000 포인트까지 약 160포인트 남았다.
수급 동향: 기관의 6거래일 연속 대량 순매수가 지수를 상방으로 밀어 올리고 있다.
시장 피로도: 반도체 중심의 쏠림 현상이 지속되어 단기 상승에 따른 시장의 피로도가 증가하고 있으며, 계속 올라가는 것에 대한 피로도가 쌓이고 있다.
업종 내 쏠림: 업종 내에서도 주도주 쏠림이 심화되어 상승 종목보다 하락 종목이 훨씬 많은 상황이다.
자금의 빠른 이동: 오늘 알테오젠의 경우 오전장에는 급락했다가 오후장에 10% 이상 급등하는 등 자금이 매우 빠르게 움직이고 있어 엇박자를 내면 시장은 좋은데 계좌는 마이너스가 될 수 있다.
증시 지지 배경: 증시를 지지한 것은 견고해진 AI 투자 심리이며, 이는 반도체에 대한 강한 심리를 북돋아 주었다.

5.2. 항공주 실적 및 동향

대한항공 4분기 실적: 대한항공은 4분기 별도 기준 매출액 4조 5,500억 원, 영업이익 4,131억 원을 기록하며 컨센서스를 14.1% 상회하는 어닝 서프라이즈를 발표했다.
화물 운송 호조: 데이터센터 장비 수송 증가 등으로 화물 운송이 매우 견조했으며, 여객 사업도 좋았다.
여행 수요 회복:

25년 10월~11월 기준 중국인 입국이 24.7% 증가했고, 한국인의 중국 여행도 24.3% 증가하며 한중 간 여행수요 회복이 뚜렷했다.

전체 외국인 입국도 12.7% 증가하는 등 한국 방문 수요가 강하게 나타났다.

긍정적 요인: 원화 강세 전환 시 항공주에 긍정적 요인으로 작용할 수 있으며, 연말 선진국 소비와 미국 AI 투자 급증에 따른 데이터 센터 관련 장비 수송도 업황 개선에 영향을 주었다.
환율 영향: 항공주는 환율 영향을 받으므로 환율 방향성을 함께 보는 것이 좋다.

5.3. 원전 섹터 동향 및 한국의 경쟁력

신규 원전 건설 필수 발언: 김용범 청와대 정책실장이 언론 인터뷰에서 신규 원전 건설이 불가피하며 전력 공급이 절체절명의 문제라고 언급했다.

전력 문제는 100년 대계이며, 지금 해놓지 않으면 10~15년 후에 문제가 될 수 있다고 강조했다.

원전 관련주 강세: 두산에너빌리티, 우리기술, 한전기술, 한전산업, 우진엔텍, 현대건설 등 원전 테마군이 강세를 보였다.
KB증권 리포트 분석:

선호도: SMR보다는 대형 원전 쪽을 선호했으며, 한국 기업이 글로벌 기업보다 원전 섹터 투자를 선호한다고 분석했다.

선호 기업: PM이나 시공 기업(설계 인프라 기업보다)을 더 높게 선호했으며, 현대건설, 두산에너빌리티, 한국전력을 최선호주로 제시했다.

한국의 압도적 경쟁력: 글로벌 원전 건설 공사 기간 비교 시, 한국은 1년에서 2년으로 가장 짧아 압도적인 경쟁력을 보였다.

다수 국가는 5년에서 8년, 일부 국가는 12년에서 20년이 걸리는 것에 비해 한국은 매우 빠르다.

반도체, 조선, 원전 분야에서 한국이 압도적 경쟁력을 갖고 있다.

5.4. 제약 바이오 섹터 반등 및 투자 전략

알테오젠 급등: 알테오젠은 이르면 다음 주 기술 이전 발표 기대감 등으로 일부 제약 바이오가 상승했으며, 10%대 급등이 나왔다.
JP모건 헬스케어 컨퍼런스 전략:

이 기간 동안 제약 바이오 헬스케어는 항상 급락하며, 이때가 줍줍(저점 매수) 기회가 될 수 있다.

JP모건 컨퍼런스 시작과 동시에 주가가 빠지지만, 그 이후 주가가 꽤 좋을 것으로 예상된다.

빅딜 계약 기대감:

오늘 뉴스로 수천억에서 조 단위의 성사가 가능하다고 보도되었다.

알테오젠은 이미 지난 연말 옵션 계약으로 본 계약의 근거를 주었으며, NH투자증권 리포트에서도 1분기 라이선스 아웃 빅딜 계약 후보로 알테오젠과 리가켐 바이오를 언급했었다.

타 종목 언급:

리가켐 바이오도 봐야 하며, D&D 파마텍도 3월이나 1분기 말에 새로운 소식이 나올 수 있다.

삼천당제약은 최근 이례적으로 매우 좋으며, 한미약품은 5~6월 임상 관련 이야기가 나올 것으로 예상된다.

제약 바이오의 중요성: 코스피가 5,000 포인트를 가면 코스닥도 1,000~1,100 포인트를 가야 하므로, 코스피 시가총액의 40%를 차지하는 제약 바이오 헬스케어를 버리면 안 된다.
투자 조언: 똑똑하다면 무지성 매도 시점에 종목을 슬림화하여 잘 골라 모아가야 한다.

5.5. 의료 관광 및 미용 의료 기기 지표 호조

의료 관광 소비액: 12월 의료 관광 소비액은 2,443억 원으로 전월 대비 10.6%, 전년 대비 85.8% 증가하며 역대 최대치를 경신했다.
피부과 소비액: 12월 피부과 소비액은 1,483억 원으로 전월 대비 14.9%, 전년 대비 107.6% 증가하며 사상 최고치를 경신했다.
성장 요인: 의료/관광, 미용 송수기 효과, K-뷰티 선호도 상승, 원화 약세에 따른 외국인 의료비 부담 감소 등이 높은 성장세를 달성했다.
외국인 소비 추이: 외국인 의료 관광 소비액 및 건당 소비 금액 추이가 사상 최고치를 계속 경신하고 있다.
국가별 소비: 중국의 비중이 1등으로 가장 높으며, 미국, 일본, 대만이 그 뒤를 잇는다.
미용 의료 기기 수출액 (주요 기업):

클래시스 (강남구): 12월 수출액 2,700만 달러로 전년 대비 118.1% 급증.
휴젤 (강원도 춘천시): 12월 수출액 1,700만 달러로 전년 대비 176.2% 급증하며 급등했다.

파마리서치 (강원도 강릉시): 12월 수출액 990만 달러로 전년 대비 123.5% 급증했으나 주가는 급락한 상태이다.

관련주 반응: 휴젤, APR, 레이저옵틱, 아스테라시스, 클래시스 등의 관련주가 상승했다.

5.6. 지정학적 리스크 및 AI 파운데이션 모델 동향

국제유가 하락: 미국의 이란 군사 개입 우려 완화 및 국제유가 급락 영향으로 정유/LPG 주가가 하락했다.
이란 사태의 변수: 유가가 하락했으나, 트럼프 대통령이 항공모함을 이란 쪽으로 보내고 있으며 도착까지 약 일주일이 걸릴 예정이므로 소강 상태일 뿐 당장 끝났다고 보기는 어렵다. 이란 사태 관련 변수는 아직 남아있다.
필요사 AI 프로젝트 1차 평가: LG AI 연구원 컨소시엄이 독자 AI 파운데이션 모델 프로젝트 1차 평가에서 최고점을 받으며 관련주가 상승했다.

정의된 팀: 과학기술정보통신부는 LG AI 연구원, SK텔레콤, 업스테이징 3곳을 정의의 팀으로 선정했다.
LG전자 급등: 이 영향으로 LG전자가 급등하는 모습을 보였다.
네이버 탈락: 네이버는 중국 관련 기준점에 부합하지 않아 탈락했다는 이야기가 있으며 아쉬움을 남겼다.

필요사 AI 관련: LG AI 연구원의 거대 언어 모델인 XA1이 필요사 AI R&D에 도입된 바 있으며, 올 초부터 양산이 시작될 것으로 보여 관련자들이 반응했다.
시장 스타일 변화의 기회: 현재 가는 종목만 가는 현상은 ETF로 자금이 쏠리기 때문일 수 있으며, 엉뚱하게 수급 때문에 무지성 매도로 빠진 종목들이 기회가 될 수 있으므로 잘 찾아봐야 한다.