[2026년2월13일] 미국 악재 코웃음 친 코스피…시장의 불기둥은 2월에도 계속 됩니다! KOSPI 마감시황 (클로징벨라이브) - 50대월급쟁이의 주식공부

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

미국 시장 악재에도 불구하고 코스피가 최고치를 경신한 배경을 심층 분석합니다. 삼성전자와 SK하이닉스 실적 기반의 코스피 강세가 당분간 지속될 전망이며, 증권주와 은행주 등 저평가된 금융 섹터의 재평가 기회를 포착할 수 있습니다. 연휴 후 시장 변화에 대비하여 코스피 중심의 안정적 포트폴리오 전략을 얻어 가세요.

영상을 직접 보실 분들은 아래 유튜브 영상을 참고하시기 바랍니다.

[2월 13일 마감시황] 미국 악재 코웃음 친 코스피…시장의 불기둥은 2월에도 계속 됩니다! | 홍선애, 이재규, 김장열 [클로징벨 라이브]

0. 핵심 요약

📌 연휴 후 국내 주식 시장은 어떤 흐름을 보일 것으로 예상되는가?

연휴 후에도 코스피가 코스닥보다 강세를 유지할 가능성이 높으며, 특히 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형 반도체주와 금융주, 지주사 등이 시장을 견인할 것으로 예상됩니다.

💡 코스피 강세의 주요 근거는 무엇인가?

삼성전자와 SK하이닉스의 견조한 실적 전망과 목표주가 상향, 그리고 주주환원 정책에 따른 은행 및 증권주의 상승 여력, 국내 시장의 풍부한 유동성 공급이 주요 근거입니다.

1. 당일 시장 상황 및 코스피/코스닥 비교

1. 시장 마감 상황

   1. 코스피는 장중 사상 최고치(5583.74)를 경신했으나 장 후반 하락 반전하여 약보합권에서 거래 마감

   2. 코스닥은 상대적으로 부진하며 1.7% 하락한 1106선에서 마감

   3. 수급 특징: 개인은 양 시장 모두 순매수했으며, 외국인은 코스피에서 9,700억 원 넘게 순매도, 기관은 순매수로 대응

2. 코스피 강세의 배경 분석

   1. 미국 시장 약세 속 반도체 선방: 미국 시장에서 금리, 비트코인, 나스닥(소프트웨어)이 하락했으나, 삼성전자와 SK하이닉스가 버티며 코스피 하락을 방어함

   2. 코스피 내 버팀목: 반도체 외에도 증권, 지주사 등이 버텨주며 전체적인 균형을 이룸

   3. 코스닥 부진: 코스닥은 동전주 관련 없이 전반적으로 힘이 없었음

   4. 코스피 우상향 지속: 1월 말부터 코스닥이 단기 고점을 찍고 밀리는 반면, 코스피는 우상향을 지속하고 있음

   5. 실적 수렴: 주가는 실적에 수렴하는 경향이 있으며, 코스피는 실적이 잘 나오고 있음

      • 과거 코스닥 3000포인트 기대감으로 ETF 등에 자금이 유입되었으나, 이후 삼성전자/SK하이닉스 목표가 상향과 함께 자금이 유입됨

      • 현대차 등 시총 상위 종목 반등도 코스피 강세에 기여함

   6. 향후 전망: 연휴 후 제약바이오 반등으로 코스닥도 올라올 가능성이 있으나, 기본적으로 코스피가 더 좋을 가능성이 높음

      • 반도체 목표가 상향: 노무라 등에서 SK하이닉스 156만 원, 삼성전자 29만 원 등 목표 주가를 상향함

      • 노무라는 PBR 기준으로 계산했으나, SK증권은 PER 기준으로 계산함

      • 코스피 강세의 명분은 삼성전자와 SK하이닉스 실적에 있으며, 이들이 코덱스 지수보다 코덱스 반도체 지수를 더 나을 수 있음 

2. 코스피 vs 코스닥: 구조적 차이와 전망

1. 코스닥의 구조적 한계

   1. 코스피에는 삼성전자와 같은 대형 주도주가 있지만, 코스닥에는 그 역할을 할 만한 종목이 부족함

   2. 코스닥은 2차전지, 소부장, 바이오 등 뭉텅이 섹터로 구성되어 있어 외부 여건(전기차 판매, 금리 인하 확인 등)에 민감하게 영향을 받음

   3. 반면, 삼성전자/SK하이닉스 같은 대형주는 금리 인하 지연 이슈에도 불구하고 내러티브가 흔들리지 않음

   4. 무리한 베팅 경계: 코스피가 강세를 보일 때 코스닥이 그만큼 따라갈 것이라는 베팅(코스닥 50%, 코스피 50% 투자 비중 역전 등)은 현재 시점에서는 무리임

2. 코스닥의 실적 기반 약점

   1. 필자는 과거 코스닥 강세를 예상했으나, 코스닥 3000포인트 공약 이후 너무 가파르게 상승했다고 판단함

   2. 코스닥 기업 이익 규모: 2025년 코스닥 기업들의 영업이익 합계가 약 10조 원에 불과함

   3. 실적 기반이 약하기 때문에 공격적으로 유입된 수급이 휘둘릴 가능성이 있음

   4. 연기금 투자 여력 제한: 국민연금 등 연기금이 코스닥에 투자할 여력 자체가 많지 않아, 과거 예상했던 20조 원 유입도 어려울 수 있음 (최근 계산상 5조 원 미만 가능성)

   5. 결론: 유동성 + 실적이 뒷받침되는 코스피가 여전히 유리하며, 코스닥은 이격도가 벌어져 단기적으로는 코스피가 더 나을 수 있음

3. 코스피의 산술적 매력 분석

   1. 2026년 예상 영업이익: 삼성전자/SK하이닉스 합산 약 432조 원 (노무라 기준)

   2. 나머지 코스피 영업이익: 약 200조 원 가정 시, 총합 약 630조 원 추정

   3. PER 기준 상단 계산: 영업이익의 70~80%를 순이익으로 가정 시, 2026년 예상 순이익은 440~450조 원

      • 지난 5년간 코스피 평균 PER은 9.6배이며, 중국은 12배 수준임

      • 순이익 기준 440~450조 원에 PER 12배를 적용하면 6,500포인트 돌파 가능

   4. 삼성전자/SK하이닉스 비중: 현재 코스피에서 차지하는 비중이 약 40%로 과거 평균보다 높으나, 이들 종목이 강세를 유지하면 아랫단 종목군(금융, 지주 등)이 올라올 가능성이 있어 코스피가 유리함

   5. 코스닥 시총 1위 기업: 코스닥 1위인 에코프로 시가총액이 21조 원 수준으로, 1,500포인트 이상 가려면 시총 상위주들이 크게 올라야 하는데 실적 기반이 부족함 

3. 반도체 섹터의 지속성과 밸류에이션 논의

1. 메모리의 안전자산화 및 지속성

   1. 미국 시장이 흔들릴 때도 메모리(삼성전자, 우선주)가 굳건히 지수 버팀목 역할을 했음

   2. AI 데이터센터 수요의 불확실성: 데이터센터 건설은 시간이 걸리며, 실제 가동 및 수요가 언제 정점에 달할지 불확실성(Uncertainty)을 안고 있음

   3. 수요 증가 확인: 1분기 데이터센터 수요가 예상보다 60~70% 증가하는 등 수요가 강해 곡괭이(HBM 등) 부족이 확인되었고, 이로 인해 가격이 상승함

   4. 가격 상승 둔화 가능성: 2년 뒤에는 비싼 제품의 대용품을 찾거나 효율화를 시도하며 반도체 가격 상승률이 둔화되거나 하락 반전할 가능성은 내년에 존재함

2. 증권사 목표주가 분석 (노무라 vs SK증권)

   1. 노무라 리포트: 삼성전자 29만 원, SK하이닉스 156만 원 제시

   2. PER 기준 평가: 노무라 목표가는 PER 8배(삼성전자), 7배(SK하이닉스) 수준으로 계산됨 (순이익을 보수적으로 가정 시)

      1. 이는 리레이팅(Re-rating)이 반영되지 않은 이익 전망치만 반영한 수준임

      2. 만약 이익 전망이 맞다면 목표 주가 대비 여전히 저평가 상태임

   3. 모건스탠리: 노무라보다 더 높은 목표가를 제시했으나, PER 목표가는 8~9배 수준으로 낮게 책정됨

   4. 결론: 이익 전망이 현실화된다면 목표 주가는 여전히 유효하며, 현재 주가에서 추가 상승 여력이 있음

3. PER vs PBR 밸류에이션 논의

   1. PBR 3.5배 산정 근거: PBR은 ROE / COE (자본 조달 비용)로 심플하게 계산됨

      1. 삼성전자의 예상 ROE가 40~50%라면 적정 PBR은 4~5배가 될 수 있음

   2. 지속 가능한 ROE(Sustainable ROE) 반영: PBR 3.5배는 현재의 높은 ROE가 지속 가능하지 않다고 보고, 향후 5년 평균 ROE를 적용하여 낮게 계산한 결과임

   3. 숨은 함정: 올해/내년 이익이 좋더라도, 지속 가능성을 낮게 보면 목표 주가가 확 올라가지 못하는 숨은 함정이 존재함 

4. 금융 섹터(증권/은행/지주)의 재평가 기회

1. 증권주 급등 현황

   1. 주요 종목: SK증권(상한가), SK증권 우선주(상한가), LS증권, 상상인증권 등 급등

   2. 자사주 비중 높은 종목 (부국, 신영)도 움직임 보임

   3. 연초 대비 수익률: 올해 들어 증권 업종이 45% 상승하여 가장 높은 수익률을 기록함 (자동차 41%, 반도체 36%)

2. 금융주 상승의 근거 및 주주환원 모멘텀

   1. 실적 기반: 증권, 은행, 보험주 모두 돈을 잘 벌고 있는 기업들임

   2. 주주환원: 자사주 소각이나 배당을 통해 EPS가 올라가고 멀티플 상향 여건이 조성됨

   3. 글로벌 재평가: 국내 은행주 PBR이 KB금융 1배 돌파 등 상승했으나, 대만(2배), 일본(1.6배) 대비 여전히 낮아 추가 상승 여력이 있음

   4. 독자적 모멘텀: 미국 기술주(나스닥)가 꺾여도 우리나라 은행주는 독자적 모멘텀으로 견조할 수 있음

   5. 유동성 공급: 국내 시장에 유동성이 공급되고 있으며, 환율 안정화 시 외국인 매수 유입 가능성도 있음

   6. 밸류업 프로그램: 일본 벤치마킹을 통한 밸류업 프로그램은 즉각적인 상승보다는 조정 후 재평가 과정을 거칠 수 있음

3. 업종별 주가 흐름 및 포트폴리오 관리

   1. 반도체 vs 금융: 반도체는 리레이팅 없이 이익 전망만으로도 저평가 상태이나, 포트폴리오 관리 측면에서 삼성전자/SK하이닉스 비중(40%)에 한계가 있으므로 은행/증권 등 다른 섹터 비중을 가져가는 것이 합리적임

   2. 우선주 갭: 삼성전자 본주와 우선주 간 괴리가 있는데, 우선주 거래 허용 시 갭이 좁혀질 수 있음

4. 금융주 내 차별화 포인트

   1. 거래대금 유의: KB금융처럼 거래대금이 과거 대비 적게 나온 종목은 시세가 꺾이지 않았다고 볼 수 있음

   2. 경계 필요: 신한지주처럼 대량 거래가 터진 기업은 고점대에서 조정이 나올 가능성이 있어 경계할 필요가 있음 

5. 코스닥 및 기타 특징주 동향

1. 코스닥 약세: 바이오, 2차전지 섹터가 전반적으로 부진했으며, 알테오젠, 에코프로, 에코프로비엠 등이 하락함

   1. 삼천당제약은 2.6% 상승하며 굳건한 모습 보임

2. 장비주 이슈: 원익IPS가 전일 상한가 후 금일 18% 하락했는데, 뉴스 없이 발생하여 주문 실수 가능성이 제기됨

3. 유진테크 특징: 코스닥 약세 속에서 유진테크가 10% 상승했으나, 목표 주가 리포트 업데이트가 2개월 이상 없어 추가 연구가 필요함

4. 우주항공/방산: 연휴를 앞두고 우주항공 섹터가 15% 이상 상승하는 등 모멘텀을 보임 (세트렉아이 6.5% 상승) 

6. 연휴 이후 주요 일정 및 미국 CPI 전망

1. 연휴 후 주요 일정 (3월)

   1. 3월 초: MWC (모바일 월드 콩그레스): IT 부품 섹터 관심 필요

   2. 3월 5일: 중국 전인대: 부양책 관련 이슈 주목

   3. 3월 11일: 인터배터리 행사: 2차전지, 로봇 섹터 이슈 예상

   4. 3월 16일~19일: 엔비디아 GTC: IT 전반에 매우 중요한 컨퍼런스임

2. 미국 CPI 발표 및 시장 영향

   1. 실적 업데이트 시점: 미국 실적 발표(25일) 후 애널리스트 업데이트와 GTC(3월 중순)까지는 좋은 시나리오로 계속 좋을 수 있음

   2. 미국 시장 꺾임 경계: 미국 나스닥이 꺾이면 국내 시장도 영향을 받으나, 소폭 하락은 국내 시장이 버텨줄 가능성이 높음

   3. CPI 예상치: 시장 컨센서스는 YY(전년 대비) 2.5% 수준이며, MoM(전월 대비) 0.3% 예상

   4. 해석의 중요성: CPI 수치 자체보다 해석이 중요하며, 엊그제 고용 데이터처럼 표면적 수치와 내용이 다를 수 있음

   5. 결론: 완벽한 한쪽 방향이 아니면 시장이 소화할 것으로 보이며, 현재 국내 시장은 유동성이 풍부하여 수급이 지배하고 있음