[2025년11월14일] 외인 2조3천억 폭풍 매도로 주가폭락 "무섭게 던지는 진짜 이유", KOSPI 마감 시황 (김동엽 대표) - 50대월급쟁이의 주식공부

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

외인들의 2조 3천억 폭풍 매도로 시장이 급락한 상황에서, 이 콘텐츠는 단순한 하락장 분석을 넘어 '단순 조정인가, 대세 하락장의 시작인가?'에 대한 명확한 해답을 제시합니다. 김동엽 대표는 현재의 변동성이 AI 버블론과 금리 이슈에서 비롯되었음을 진단하며, 11월은 '쉬어가는 구간'으로 보고 기계적인 5대 5 전략을 통해 감정적 대응을 피하라고 조언합니다. 특히, 엔비디아 실적을 분수령으로 삼아 포트폴리오를 바이오 등 대안 섹터로 수평 이동시키는 구체적인 액션 플랜을 제공하므로, 혼란스러운 시장 속에서 무리하지 않고 다음 상승장을 준비하는 실용적인 대응 전략을 얻고 싶다면 반드시 시청해야 합니다.

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[#찐시황] 외인 2조3천억 폭풍 매도로 주가폭락 "무섭게 던지는 진짜 이유" / "단순 조정인가, 대세 하락장의 시작인가? ㅣ 김동엽 대표

1. 핵심 요약

📌 외인 2조3천억 폭풍 매도로 인한 주가 폭락은 단순 조정인가, 대세 하락장의 시작인가?

현재 시장은 9월, 10월의 급격한 상승 이후 쉬어가는 구간으로, 단순 조정일 가능성이 높으며 내년 상반기에는 더 좋은 장이 올 것이라는 기대감이 있습니다.

💡 현재 시장의 주요 하락 요인은 무엇인가?

• AI 버블론 및 투자 리스크 증가

• 미국 금리 동결 가능성 급증

• 외국인의 대규모 매도세 지속

2. 11월 14일 시장 상황 및 주요 변동 요인 분석

2.1. 당일 시장 현황 및 외국인 매도

1. 시장 변동성: 당일 시장은 변동성이 매우 컸다.
2. 코스피는 3.8% 급락했으며 , 코스닥도 상대적으로 낙폭은 작았으나 2%대 하락으로 마감했다.
3. 외국인 매도: 외국인 투자자들이 현물 시장에서만 3조 원 넘게 매도했다.
4. 분석 목표: 별다른 단일 악재보다는 여러 이유가 종합된 것으로 보이며, 이유 분석과 다음 주 시장 전망을 진행한다.

2.2. 주중 시장 흐름과 당일 급락의 원인 진단

1. 주중 흐름: 월요일부터 목요일까지 코스피는 매일 상승했으며, 코스닥이 더 강세를 보였다.
• 주중에는 삼성전자, 하이닉스보다 코스닥 중소형주의 강세가 나타나는 온기가 퍼지는 장세였다.
2. 당일 급락 원인: 지난주 조정 시의 이슈(셧다운 장기화, AI 버블)에 더해, 금리를 안 내릴 수도 있다는 이슈가 발생하며 시장의 발목을 잡았다.
3. AI 버블 이슈: AI가 투자 중심으로 가면 호재가 되지만, 버블로 인식되면 악재로 작용하는 상황이며, 현재는 악재성 영향이 크다.
4. 호재성 요인: 장중에 한미 관세 관련 팩트 시트가 공개되면서 일부 업종이 되돌리는 움직임이 나와 호재 쪽으로 옮겨 놓았다.

2.3. 환율 및 금리 관련 변수 분석

1. 환율 약세 지속: 셧다운 이슈 종료 후 강세 전환이 예상되었으나 환율은 계속 약해지고 있었다.
2. 구두 개입 영향: 구두 개입 발언 이후 환율이 1,470원을 넘었다가 1,459원 수준으로 하락했으나, 이는 1,500원 근처 도달 시 조치를 취하겠다는 엄포성 발언에 가깝다.
• 실제 인위적 조치는 미국 재무부의 감시로 인해 쉽지 않다.
3. 미국 금리 문제: 패드워치 기준으로 금리 인하 기대값이 약 7:3에서 5:5 수준으로 비슷해졌다.
• 파월 의장 및 연준 위원들의 발언에서 금리 인하에 대한 불확실성이 제기되며 금리 동결 가능성이 급격히 부각된 것이 조정 요인 중 하나이다.

2.4. AI 버블론과 유동성 우려 심화

1. AI 투자와 자금 조달 리스크: AI 투자를 위해 채권을 발행하려는데, 채권 가격은 하락하고 금리는 높아지는 상황이 발생했다.
• 이는 AI 투자에 대한 리스크가 크다고 판단되어 채권 발행 시 이자를 더 내라는 요구로 이어지는 상황이다.
2. 금융권의 움직임: 도이치뱅크 등은 AI 대출 회수 불가능성을 우려하여 익스포저를 분산하는 정책을 알아보고 있으며, 이는 AI의 고평가 리스크로 해석된다.
3. 오라클 CDS 프리미엄 급등: 오라클 관련 CDS 프리미엄이 약 10년 전 미국 금융위기 때와 비슷한 수준까지 올라 노이즈로 작용했다.
4. 마이클 버리 영향: 공매도 및 버블 선도주자로 불리는 마이클 버리가 펀드 해제 후 독자적으로 공매도를 강행하겠다는 움직임도 시장 불안 요인으로 작용했다.
• 그는 회계 조작, 데이터 센터 투자 감가상각 논란 등을 제기하며 자신의 의견을 강력히 주장하고 있다.

2.5. 한미 관세 팩트 시트 공개와 시장 반응

1. 팩트 시트의 긍정적 영향: 핵잠수함 이슈가 컸던 상황에서, 팩트 시트 발표로 조선주 등이 잠시 돌리는 움직임을 보였다.
• 팩트 시트에는 우리나라 발표대로 미국이 건조를 주장하지 않았다는 내용, 미국 군함도 우리나라에서 만들 수 있다는 내용, 지뢰 및 자동차 관세 명문화 등이 포함되어 기대 이상이었다.
2. 단기적 반등 후 하락: 팩트 시트 속보(오전 11시경)로 지수가 슬쩍 반등하는 듯했으나, 금방 다시 하락하여 오후에는 오히려 급격하게 하락했다.

2.6. 당일 하락의 심화와 개인/외국인 수급

1. 오후 급락 요인: 오후 들어서는 외국인의 무모한 매도와 이를 받아주는 개인들의 매수가 역대급으로 나타났다.
2. 낙폭 기록: 지난주 260포인트 하락했던 날 종가는 110포인트 수준이었으나, 오늘(11월 14일)이 종가 기준으로 근래 들어 가장 많이 빠진 날이다.
3. 개별 종목 낙폭: 개별 종목들의 낙폭도 매우 컸으며, 이유 없이 급락하는 종목도 많았다.

2.7. 시장 조정의 근본 원인: 유동성 문제

1. 가장 큰 원인: 여러 매크로 요인 중 가장 큰 것은 유동성에 대한 문제로 판단된다.
2. AI 주도 강세장의 배경: 현재 강세장을 주도해 온 AI 분야가 많은 투자를 하고 있으며, 자금 조달 비용이 비싸지면서 기업들이 자금을 빌리는 데 힘들어질 수 있다는 우려가 지속되고 있다.

3. 시장 분수령 및 향후 전망

3.1. AI 버블 해소의 분수령: 엔비디아 실적

1. 필요한 소방수: AI 버블을 끌어내리려면 소방수 역할이 필요하며, 현재 모두가 다음 주 엔비디아 실적을 분수령으로 지목하고 있다.
2. 엔비디아 실적 기대치: 젠슨 황 CEO가 자신감을 보였기 때문에, 컨센서스보다 훨씬 기대 이상의 수치가 나오지 않으면 시장은 냉정해질 수 있다.
• 기대 수준 정도의 실적만 나와도 주가는 고점으로 인식될 수 있다.
3. 미래 전망의 중요성: 미국 시장에서는 당장의 실적보다 다음 분기나 내년 전망(컨센서스)을 얼마나 자신 있게 이야기하는지가 시장에 주는 메시지의 비중이 크다.
• 자신감을 잃으면 아무리 이번 실적이 좋아도 주가는 오르지 않는다.

3.2. AI 투자 메커니즘과 가수요 논란

1. 칩 메이커와 빅테크의 표정 관리: AI 투자를 추구하는 빅테크들은 칩 메이커들의 이야기를 듣고 "안 사면 다른 애들이 살 사람이 많으니 빨리 사야 한다"는 압박을 받고 있다.
2. DDR5 현물가 상승: DDR5 현물 가격이 7달러를 넘었으나, 스팟 가격은 23달러 수준으로 매우 높다.
• 현물 비중은 거래의 3~5%에 불과하여 전체를 대변하지는 못하지만, 선물 거래에는 일부 영향을 줄 수 있다.
3. 가수요와 한계: 대부분의 거래가 20달러에 칩을 사서 하는 방식은 아니므로, 가수요가 포모(FOMO) 현상을 자극하고 있지만 몇 달 이상 지속되기는 어렵고 한계가 나올 수 있다.
4. 수익화 지연 우려: 칩을 비싸게 사서 데이터 센터를 지으면, AI 수익화 기점과 폭이 더 요원해지며, 원가 상승으로 인해 본전(BP)을 만들고 수익을 내기가 더 어려워진다.
• 채권 발행으로 자금을 조달해 AI 투자를 했을 때, 회사가 견딜 수 있는 기간 안에 적정 매출과 수익이 나올지에 대한 회의감이 나오고 있다.
5. 시각의 차이: 엔비디아와 삼성전자 하이닉스의 실적만 보면 AI가 잘되고 투자 확대가 이루어지는 것처럼 보이지만, 실제 투자를 집행하는 쪽에서는 괴로움을 느끼고 압박을 받고 있다.

3.3. 대표의 시장 전망: 11월은 쉬어가는 구간

1. 전체 방향성: 큰 틀에서는 강세장의 방향성은 유지되나, 잠깐 흔들리는 시장으로 보고 있다.
2. 겨울론 언급: 대표는 이전 방송에서 "겨울이 온다"고 언급했으나, 당시 시장이 좋았기 때문에 소수 의견으로 치부되었다.
3. 기술적 판단: 현재 지수는 기술적으로 쌍봉(두 번의 고점)을 거의 만들었다고 판단한다.
4. 11월 전망: 적어도 11월 달은 쉬어가는 구간으로 본다.
5. 기계적인 5대 5 전략: 극단적인 하락장 논리는 아니며, 과열을 식혀야 하는 구간으로 본다.
• 4,000을 기준으로 5대 5 전략을 유지하고, 100포인트 오를 때마다 현금을 10%씩 늘린다 (4,200 도달 시 고정 30%, 유동 70%).
• 4,000이 무너지면 다시 5대 5로 주식 비중을 늘리는 기계적인 접근을 권고한다.
6. 지지선 예상: 개인적으로 지난주 두 번 찍었던 3,800대 중반 지수는 깨지 않을 것으로 본다.
7. 장기 목표: 6개월 후인 내년 상반기 말에는 세계 채권 지수 편입, 지방 선거, 국민 성장 펀드 150조 설정 등으로 인해 지금보다 지수 목표치가 더 높은 선에서 형성될 것이라고 본다.
8. 현재 시점의 해석: 현재 지수(4,000대)는 훌륭하지만, 이것이 끝이라고 판단되면 다 던지는 것이 맞지만, 개인들의 3조 이상 매수는 내년 봄이나 연말에 더 좋은 장이 나올 것이라는 기대감을 갖고 있기에 동의한다.
9. 결론: 지금 시점은 9월, 10월의 기울기가 너무 급했기 때문에 잠시 쉬어가는 구간이라는 차원이다.

3.4. 투자자 대응 전략: 감정적 대응 회피 및 포트폴리오 조정

1. 현금 보유 여부에 따른 대응:
• 현금이 있다면 대응을 해보는 구간이며, 3자를 보이는 순간 예    하는 것이 유리할 수 있다 (불안감 증폭으로 욱해서 팔게 되는 것을 방지).
• 조정기 대응법: 많은 대가들이 조정기에 권하는 것은 팔짱 끼고 가만히 있는 것이 아니라, 다음 찬스가 왔을 때 올라갈 만한 종목들로 포트폴리오를 수평 이동시키는 것이다.
2. 11월의 역할: 11월은 자중과 견제, 그리고 다시 한번 돌아보는 시간으로 삼는 것이 좋다.
3. 다음 상승장 준비: 다음 주 엔비디아 실적이 좋아서 4,100대 이상으로 올라오게 되면 현금 비중에 대한 관심을 가져야 한다.
4. 무리하지 않는 시점: 현재는 시장이 안 좋았기 때문에 무리하지 않는 것이 중요하다.
   

4. 당일 시장 특징 섹터 및 종목 분석

34.1. 특징적인 섹터 및 종목 부재

1. 특징 종목 부재: 지수가 크게 내렸기 때문에 채울 종목이 없어 공란이 많았다.
2. 바이오 강세: ABL 바이오의 대규모 기술 이전 이슈로 인해 바이오 섹터가 3일째 강세를 보였다.

4.2. 기타 움직임 및 바이오 피난처 역할

1. 독감 관련주: 독감 유행 및 변이 바이러스 확산 기사로 인해 관련주들이 장중에 움직였다.
2. 조선주: 팩트 시트 발표 기대감으로 일부 조선주가 급등하는 모습을 보였다.
3. 바이오의 피난처 역할: 셀트리온, 알테오젠 등 바이오 관련주들이 52주 신고가를 내면서, 미국 시장에서도 덜 빠진 제약 바이오단이 피난처 역할을 했으며, 이는 대규모 기술 이전 계약이 한몫했다.
4. ABL 바이오 사례 분석:
• ABL 바이오의 제3자 유상증자 공시 후 제약 바이오 쏠림 현상이 나타났다.
• ABL 바이오가 이틀 연속 상한가 후, 초반 마이너스 4~5%까지 밀렸다가 220억 지분 투자 얘기로 반상한가 이상(16만 원대에서 19만 원 중반까지) 올랐으나, 결국 17만 원에 마감했다.
• 10조에 육박하는 시가총액 대비 220억 투자는 상징적인 의미가 크며, 10% 이상 오를 만한 뉴스는 아니라고 해석했다.
5. 바이오 섹터의 차별화: 예전과 달리 바이오는 집단 논리보다는 주인공이 되는 기업을 공략해야 하며, 기술 이전 대기 기업 중 확신이 있는 기업 위주로 시세가 차별화되고 있다.

4.3. 다음 주 시장 준비 및 주요 체크 포인트

1. 변동성 지속: 지난 2~3주간 시장은 -1%에서 +100포인트를 너무 쉽게 보는 변동성이 큰 장세가 지속되고 있다.
2. 다음 주 체크 포인트:
1. 엔비디아 실적: AI 버블론을 잠재우기 위해 엔비디아 실적이 아주 엄청나게 잘 나오기를 기대하고 있다.
2. 연준위원 의견: 금리 동결 가능성에 대한 연준위원들의 의견이 계속 나오고 있으며, 채권 발행 시 고비용을 감수해야 하므로 금리 인하가 계획대로 안 될 수 있다는 점이 부담이다.
3. FOMC 의사록: 다음 주 FOMC 의사록 발표를 참고하면 12월 금리 인하 방향에 대한 힌트를 얻을 수 있다.
3. 한국 시장과 미국 시장의 연동: 한국 시장은 미국 AI 열풍을 통해 상승했으므로, 미국 시장의 영향을 받을 수밖에 없다.
4. 삼성전자/하이닉스 실적 전망과 현실 괴리:
• 일부 증권사 리포트(노무라)에 따르면 내후년 하이닉스 영업이익이 140조로 추정되는 등 전망치는 매우 높다.
• PR 4배 수준인 하이닉스가 100만 원까지 제시되지만, 외국인들이 적지 않게 팔고 있는 현실과 괴리가 있다.
• 기관이나 외국인들이 호황을 말하면서도 보름 전부터 계속 팔고 있는 언행 불일치가 투자자들을 혼란스럽게 한다.
5. 대안 섹터: 바이오:
• 시장에서 대안이 필요하며, 칩/AI 부진 시 자금이 돌아야 할 곳으로 바이오 섹터가 연말까지 가장 유력한 대안이 될 것이라고 본다.
• 작년 기술 이전 총액이 13조였는데 올해 벌써 18조가 되었고, 연말까지 20조 이상 채울 기대감이 있다.
• 넥스트 ABL 바이오가 연말 전에 터질 것이라는 기대감으로 접근해야 하며, JP모건 헬스케어(내년 1월) 시즌까지 기술 이전 사례가 많이 나오는 계절적 요인으로 제약 바이오가 주목받을 것이다.
6. 기타 재료:
7. 휴머노이드 로봇 하나당 5,000개 이상의 반도체가 필요하므로, 로봇이 깔린다면 반도체 수요는 여전히 존재한다.
8. 약세장에서는 독감 뉴스와 같은 비경제적 이슈나 품절주 등이 짧은 대안이 될 수 있다.

4.4. 최종 조언 및 마무리

1. 11월 전략 요약: 지금은 앞장서서 무언가를 해보려고 나서지 않아도 되는 자중하고 돌아보는 시간이다.
2. 현금 비중 관리: 다음 주 엔비디아 실적으로 4,100대 이상으로 올라오면 현금 비중에 대한 관심을 다시 가져야 한다.
3. 무리 금지: 시장이 좋지 않았으므로 무리하지 않는 것이 중요하다.