[2025년11월14일] 주식·채권 패닉과 코스피 3%대 급락 분석, KOSPI 마감 시황 (클로징벨라이브)

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

11월 14일 주식·채권 모두 패닉 상황에서 코스피 3%대 급락의 원인과 대응 전략을 심층 분석합니다. 전문가들은 외국인의 4조 원대 순매도와 AI 버블론, 금리 인하 불확실성 등 복합적인 요인을 짚어내며, 이 시기가 오히려 트레이딩 기회가 될 수 있음을 강조합니다. 지금의 하락을 '견뎌라'는 조언과 함께, 자신만의 매매 원칙을 세우고 실행하는 용기를 가져야 한다는 실용적인 인사이트를 얻을 수 있습니다.

영상을 직접 보실 분들은 아래 유튜브 영상을 참고하시기 바랍니다.

[11월 14일 마감시황] 주식·채권 모두 패닉… 코스피 3%대 급락! | 명민준, 박하윤, 장우진, 김장열 [클로징벨 라이브]

1. 핵심 요약

📌 11월 14일 코스피가 3%대 급락한 주요 원인과 시장 상황은?

외국인의 대규모 순매도(현선물 합 4조 원 이상)와 연준 인사들의 매파적 발언, AI 버블 우려, 그리고 오라클 CDS 프리미엄 상승 등 유동성 위기 및 반도체 시장 불안감이 복합적으로 작용하여 급락했습니다.

💡 현재 시장 상황에서 투자자들이 취해야 할 대응 전략은?

AI 사이클이 끝나지 않았으므로 섣부른 매도보다는 남은 현금으로 저가 매수 기회를 활용하고, 트럼프의 AI 부양 의지 등 긍정적 요인을 믿고 버티는 것이 중요합니다.

2. 방송 시작 및 당일 시장 상황 요약

코스피 급락: 11월 14일 코스피는 3.6% 하락한 2,402를 기록했습니다.
외국인 및 기관의 대규모 순매도:

외국인은 코스피에서만 2조 3천억 원을 순매도했습니다.
기관은 8,100억 원을 순매도했으며, 선물에서도 매도가 나왔습니다.
코스닥에서 3,500억 원의 순매도가 추가로 발생했습니다.

총 3조 원 이상의 매도가 발생했습니다.

주요 종목 하락: SK하이닉스(7.7% 하락), 삼성전자(5.1% 하락)를 포함하여 두산에너빌리티, SK스퀘어, HD현대일렉트릭, 삼성SDI 등 다수 종목이 5% 이상 하락했습니다.
코스닥 일부 상승 종목: ABL바이오(6% 상승), 리가켐바이오, 코오롱티슈진 등이 4~5% 상승했으나, 반도체 소부장(이오테크닉스 8% 하락, HPSP 6% 하락, 원익홀딩스 7% 하락, 유진테크 10% 하락) 등 전반적으로 하락세가 두드러졌습니다.

3. 전문가 패널 소개 및 시장 심리 분석

패널 소개: 범성공자 장우진 님과 반도체 아저씨 김장열 본부장님을 모셨습니다.
김장열 본부장의 시각:

현재의 하락에 대해 비판적인 의견을 제시할 경우 욕을 먹을 것을 인지하고 있습니다.
2,400~2,500선에서도 주식 매매를 잘하라고 했던 사람들이 4,000선에서 3% 하락했다고 아파하는 것에 대해 의문을 제기합니다.
뒤늦게 시장에 진입한 신규 유동성이 손실을 보고 있을 것이라고 언급합니다.
6개월 전 2,600에서 현재 4,022까지 상승했으나, 이번 하락은 낙폭이 크기 때문에 시장이 당황하고 놀란 것으로 해석합니다.

"나를 죽이지 못하는 고통은 나를 성장시킬 뿐이다"라는 격언을 인용하며, 하락을 견뎌야 한다고 조언합니다.

과거 전망과 현재 상황:

화요일에 8458 전략(빠지면 사고 오르면 8대)을 제시하며 박스권에 갇힐 것이니 현금을 보유하는 것이 편할 것이라고 조언했었습니다.
현재는 반대로 빠졌으므로 너무 걱정하지 말아야 하며, 정부가 4,000 지지 의지를 보였으므로 4,000이 무너져도 오히려 매수 기회로 삼는 것이 낫다고 조언합니다.

결론적으로, 걱정할 필요가 없다고 강조합니다.

시청자 반응: 2% 하락은 용서되지만 3% 하락은 용서가 안 된다는 의견에 공감합니다.

4. 외국인의 대규모 매도 원인 분석

외국인의 '칼을 뽑은' 상황: 외국인이 칼을 갈고 있었으며, 오늘 그 칼을 뽑았다고 분석합니다.
매도 계기: AI 버블 관련 이슈와 미국 시장 조정이 겹치면서 한국 시장을 공격하기 좋은 환경이 조성되었습니다.
외국인의 순매도 규모: 파악된 바로는 외국인이 선물 합산 4조 원 이상 순매도했으며, 이는 역대급 규모입니다.
전문가 개인 상황: 김장열 본부장은 개인 자산이 주식에는 없지만, 다른 자산에서 마이너스 31%를 기록하고 있어 시청자들과 같은 입장이라고 밝힙니다.

5. 금리 인하 불확실성과 시장 전망

김장열 본부장의 의견:

4,000선이 언젠가 왔다 갔다 할 수 있다고 봤으며, 오늘 안 깨진 것이 다행이지만 월요일에 깨질 수도 있는 동전 뒤집기 분위기였다고 평가합니다.
금리 인하만 가지고 SK하이닉스 목표가(57만 원)를 깨지는 않을 것이라 봤는데 깨졌다고 언급합니다.
현재는 금리 인하 가능성이 5대 5이며, 단기적으로는 주저했던 마음 그대로라고 말합니다.
원래 4,020~4,150 박스권이므로 더 빠지면 길게 보면 살 수 있지만, 미국 상황을 봐야 하며, 금리 인하가 안 될 경우 분할 매수 개념을 적용할 수 있다고 봅니다.

3,900선에서 왔다 갔다 했으므로 그 선이 안 깨지면 다시 올라갈 것으로 보지만, 깨지면 단기적으로 힘들어질 수 있습니다.

하락 이유 공감의 필요성: 시장이 왜 빠졌는지 사람들이 공감하는 이유가 필요하며, 방송 후 시청자들이 지속적인 하락인지 도망가야 할지 결정하는 데 도움이 되기를 바랍니다.

6. 투자자 동향 및 시장 환경 분석

투자자 동향: 개인이 3조 원을 순매수하여 외국인과 기관의 물량을 받아냈습니다.
주요 지수 마감:

니케이 1.9% 하락, 상해 보합 마감.
코스피는 160포인트 하락한 4,011로 마감했으며, 4,000 선을 지키려는 의지는 보입니다.

코스닥은 2% 하락한 897로 마감했습니다.

외국인 매도 원인 심층 분석 (김장열 본부장):

외국인이 칼을 뽑은 이유는 선물 및 옵션에서 누적적인 포지션 손실이 너무 컸기 때문입니다.
선물 손실을 만회하기 위해 현물을 낮추는 전략을 사용하는데, SK하이닉스가 과도하게 올랐다고 판단하여 매도했습니다.
AI 관련 공포가 생겼을 때 시장을 때리기 시작하면 패닉이 오면서 선물도 내려가 유리한 국면을 만들 수 있습니다.

오늘 코스피 현물 2조 8천억, 코스닥 현물 3,400억, 선물 1조 원 순매도로 총 4조 원 이상 순매도가 나왔으며, 이는 이례적인 강한 동시 순매도입니다.

시장 부진 원인: 우리나라가 전 세계 시장 대비 가장 부진했으며, 필라델피아 반도체 지수(3.7% 하락)와 비슷한 수준으로 하락했습니다. 이는 반도체 비중이 높기 때문입니다.
상승/하락 종목 비율: 코스피는 171개 종목만 상승하고 700개 넘게 하락했으며, 코스닥은 350개 상승, 1,300개 가까이 하락하여 압도적으로 안 좋은 시장이었습니다.
상승 종목: 조선, 바이오, 개별 실적이 있는 주식 중심으로 괜찮았습니다.
투자자별 매매 동향:

외국인은 SK하이닉스에서 1조 3천억 원 순매도했으며, 삼성전자에서도 5,900억 원 순매도하여 두 종목에서만 약 1조 9천억 원 순매도했습니다.
기관 역시 SK하이닉스/삼성전자에 대해 6천억 원 가까이 강하게 순매도했습니다.

외국인은 조선주(HD한국조선해양, HD현대마린솔루션 등)로 자금이 유입되었고, 기관도 조선주, APR, 알테오젠, 유한양행 등을 순매수했습니다.

7. 시장 하락의 복합적 요인 분석 (금리, 셧다운, 오라클 CDS)

연준 인사들의 매파적 발언: 3~4명의 연은 총재가 매파적 발언을 이어갔습니다.

닐 카시카리(미니애폴리스 총재): 물가가 너무 높은 수준이라고 발언.
로레타 메스터(클리블랜드 연준 총재): 고용은 견조하나 물가 부담이 있어 금리 인하를 하지 않겠다는 뉘앙스.
콜린스: 추가 금리 인하 기준이 아주 높다고 언급.

알베르토 무살렘(세인트 루이스 총재): 현재 중립 금리에 가깝다고 언급하며 추가 금리 인하 필요성이 없음을 시사.

셧다운 우려 및 데이터 공포: 셧다운으로 인한 4분기 데이터 악화 예상과 CPI, 고용지표 미발표에 대한 심리적 두려움이 시장에 영향을 주었습니다.
오라클 CDS 프리미엄 급등:

오라클의 CDS(신용부도스와프) 프리미엄 차트가 급등하여 100BP(1%) 수준까지 도달했습니다. CDS는 채권 부도 리스크에 대한 보험 성격입니다.
채권 수익률이 4~5% 수준인데 1%를 보험료로 낸다는 것은 오라클에 대한 부담이 매우 크다는 것을 의미합니다.
오라클은 현재 부채 비율이 630%이며, 스타게이트 등 막대한 투자 계획으로 자금 감당 능력에 대한 불안감이 커졌습니다.
정부가 오픈AI 붕괴 시 지급 보증이 없다고 한 발언과 맞물려 불안감이 증폭되었습니다.

CDS 프리미엄이 높게 유지된다는 것은 오라클 채권 부담 증가, 자금 조달 어려움 등 악순환의 고리로 이어질 수 있습니다.

유동성 제약 환경:

이러한 현상은 유동성이 풀리지 않을 때 나타나는 제약적 환경이며, TGA 잔고 해제나 QT 종료로 완화될 수 있으나 현재는 이를 풀 만한 이슈가 없습니다.
연준이 최근 700억 달러 규모의 자금을 단기적으로 풀었으나, 현재 상황은 유동성 때문에 불거진 위기에 연준이 금리 인하를 하지 않겠다고 하여 기름을 부은 격이 되었습니다.

한국 시장의 영향: 미 증시 흔들림에 한국이 반도체 비중이 높아 더 강하게 영향을 받았으며, 대만 반도체(TSMC)도 1.8% 하락했습니다.

8. 반도체 업황 및 기타 이슈 분석

반도체 비중: 한국은 메모리 비중이 높아 대만(TSMC 중심)보다 충격이 상대적으로 덜할 수 있지만, 삼성과 SK하이닉스 의존도가 높아 방법이 없다고 분석합니다.
DRAM 및 NAND: DRAM 가격 상승 둔화와 NAND 가격 상승 상황에서, 낸드 업체인 키옥시아의 어닝 쇼크가 시장 우려를 키웠습니다.
미국 빅테크와 한국 시장 비교: 미국 빅테크는 버티면 먹지만 한국은 불안하다는 시각에 대해, 미국 빅테크는 유동성 리스크를 볼 수 있지만 걱정할 필요는 없다고 반박합니다.
추가적인 유동성 리스크 이슈:

미국 회사채 발행 최대치: 2020년 이후 최대인 1조 5천억 달러 규모의 회사채 발행이 빅테크 위주로 이루어져 중소기업 자금난 우려가 있습니다.
비트코인 10만 달러 붕괴: 비트코인 가격 붕괴는 단기 유동성이 좋지 않음을 보여줍니다.
키옥시아 어닝 쇼크: 랜드 업체인 키옥시아가 예상치 못한 어닝 쇼크를 기록하며 반도체 시장에 우려를 더했습니다.

키옥시아는 3분기 전망이 좋았음에도 주가가 23% 하락했는데, 이는 시장이 실적이 조금만 빠져도 도망가려는 심리가 있음을 보여줍니다.

핵심 부담: 높아진 주가 수준이 시장에 가장 큰 영향을 주었습니다.

키옥시아 하락에 대한 추가 분석:

키옥시아는 스마트폰/PC용 저마진 제품 비중이 높아 실적이 안 좋았으며, SSD를 만드는 샌디스크도 15% 하락했습니다.
시장은 가이던스(넘버)를 요구하는데 키옥시아가 프로덕트 믹스 문제로 가이던스를 주지 못하자 시장이 포기하고 무너뜨린 측면이 있습니다.

일본 소프트뱅크 주가도 오라클과 연관되어 하락했으며, 전반적인 순환출자나 데드 파이낸싱 고리가 연결되어 있습니다.

마이클 버리 언급: 마이클 버리의 주장에 30% 정도 동감하며, 주가가 올라갈 때 나오는 문제이므로 편안하게 갈 수는 없음을 인지해야 합니다.
향후 전망 (음력 9월):

김장열 본부장은 11월 초에 한 달 정도 쉴 것 같다고 언급했으며, 아직 음력 9월(1주일 남음)이 끝나지 않았다고 말합니다.

큰 틀에서 한번 챙기고 가는 것이 맞지만, 이 자리에서 섣불리 팔면 다시 사기 어려울 수 있습니다.

9. 매매 원칙 수립 및 실행의 중요성

AI 사이클 지속: AI 사이클과 반도체 사이클이 끝났다고 생각하지 않으므로, 섣불리 이익 실현 후 밑에서 다시 사려고 하면 기회를 놓칠 수 있습니다.
심리적 영향과 실수: 미래 불확실성 때문에 심리적 요인이 작용하여 실수를 유발하며, 시장을 좁게 볼 때 실수가 많아집니다.
매매 원칙 수립: 참고하되, 자신만의 매매 원칙을 세우고 실행하는 용기가 필요합니다.
섣부른 매매의 후회: 현재 자리에서 섣부르게 팔거나 사면 후회가 남고, 이 후회가 다음 판단에 영향을 미칩니다.

예시: 지금 사서 내일 더 빠지면, 진짜 사야 할 때 못 사게 됩니다.

예시: 여기서 팔고 반등하면, 내가 판 가격보다 비싸게는 잘 못 삽니다.

현금 보유자의 대응:

현금 비중 20~30%를 가진 투자자는 버텨야 합니다.

남은 현금으로는 많이 밀리는 종목을 다시 사면 됩니다 (토탈 사커 전략).

트레이딩 구간: 현재는 트레이딩하기 좋은 구간이지만, 올라가는 것을 추격 매수하는 자리는 아닙니다.

내려갔을 때 펀더멘털이 괜찮은 종목을 담았다가 오르면 파는 식의 트레이딩이 적합합니다.

주도주와 트레이딩 구분:

주도주(반도체, 조선, 방산, 전력기기)가 확실할 때는 끌고 가야 하며, 트레이딩을 하면 오히려 손해를 볼 수 있습니다.

소형주 트레이딩은 주도주가 없을 때 해야 합니다.

10. 펀더멘털 기반 전망과 접근 전략

이익 추정치 상향: 한 달 전보다 삼성/SK하이닉스 이익 추정치가 전반적으로 더 올라갔습니다.
기존 전망의 전제 흔들림:

한 달 전 전망의 기본 전제는 유동수 장세였으나, 셧다운과 금리 인하 불확실성으로 이 전제가 흔들렸습니다.

두 번째 전제인 순조로운 생태계 확산 여부도 흔들리고 있습니다.

접근 방식:

펀더멘털적으로 흔들리지 않는다면, 3,950 이하에서는 살 용기를 가져야 합니다.
SK하이닉스 57만 원 근처에서 분할 매수를 권유했으나, 위에 있는 전제가 흔들려 꺼려했던 것입니다.

펀더멘털이 흔들리지 않는다면 분할 접근이 필요하며, 개별 종목 중 괜찮은 종목이 의외로 많습니다.

현금 보유자의 대응:

현금 20~30%를 보유한 투자자는 버티고, 남은 현금으로 많이 밀리는 것을 사면 됩니다.

오늘 빠졌으므로 분할 매수 접근은 나쁘지 않았으나, 올해 빠질 수 있다는 것을 알고 사야 합니다.

11. 시장 대응 및 투자자의 자세

정답은 없다: 정답을 제시하는 것이 아니라, 생각과 대응 방식을 참고하여 승률을 높이는 것이 중요합니다.
큰 틀에서의 정리: 큰 시계열로 볼 때 4,000선에서는 한번 정리하고 가는 것이 맞을 수 있습니다.
자기 기준 설정: 남의 말에 의존하지 말고, 자신만의 기준(트리거 포인트)을 3개 정도 찾아 미리 정해두고 정리할 생각을 해야 합니다.
종목 분류의 중요성:

트레이딩 종목과 끌고 가야 할 종목을 혼동하면 안 됩니다.
트레이딩으로 접근하면 모든 종목에 대한 생각이 트레이딩으로 바뀌어 장기 보유를 못 하게 됩니다.
전력 기기처럼 바닥을 봤더라도 트레이딩적으로 접근하면 끝까지 가지 못합니다.

끌고 가야 할 종목은 따로 분류하여 시황을 보고 판단해야 합니다.

펀드매니저의 사례: 펀드매니저도 구분을 못 하면 안정적으로 가지 못하고 성과가 나빠지며, 공모펀드는 인센티브 구조가 없어 벤치마크 대비 성과에 따라 무난한 매매를 하는 경향이 있습니다.

12. 환율 변동과 정부 개입

환율 하락에도 외국인 매도: 환율이 1450원대로 하락했음에도 불구하고 외국인이 수조 원을 던졌습니다.
환율과 펀더멘털 영향력: 오늘 하락은 유동성 부족, AI 버블론, 금리 이슈 등 펀더멘털적 요인이 훨씬 강하게 작용했으며, 환율의 직접적인 영향은 상대적으로 덜했습니다.
환율의 긍정적 영향: 환율이 1470~1480에서 들어오지 않았다면 개인/기관도 덜 샀을 것이며, 환율 안정화는 외국인 매도 강도를 약화시키는 긍정적 요인으로 작용합니다.
정부 구두 개입: 구윤철 경제부총리가 구두 개입을 했으며, 기업들에게 달러를 환전하여 사용하라고 언급했습니다. 이로 인해 환율이 빠르게 하락했습니다.
정부의 의지: 정부가 증시를 지지하려는 의지가 강하며, 주식시장이 크게 무너질 것 같을 때 오히려 용기를 내어 담아가라고 조언합니다.

13. AI 버블론과 미국 정책 방향성

반등 가능성: 환율 안정화 시 외국인의 무자비한 매도는 멈출 수 있어 반등의 트리거가 될 수 있습니다.
반등의 속도: 미국 상황에 따라 한국이 쉽게 4,200, 4,300으로 가지 못할 수도 있습니다.
미국 정책과 AI 패권:

바이든 시대의 핵심 정책은 IRA였으며, 이는 전기차/2차전지 성장의 기반이었습니다.
트럼프 시대 정책의 핵심은 AI가 될 것으로 보이며, AI 주도권을 가져가기 위해 부양책의 자금 방향이 AI로 갈 것입니다.

트럼프는 미국의 패권을 위해 AI를 성공시키려 할 것이므로, AI 키워드는 유동성 파고를 넘은 후 살아남은 기업 중심으로 다시 불거질 것입니다.

정부 주도 산업 관리: 트럼프는 중국처럼 정부가 보조금을 통해 산업 패권을 관리하는 시스템(효율성 측면)을 부러워하며 닮아가고 있습니다.
결론: AI 조정에 대해 걱정하지 말아야 하며, 큰 내러티브(트럼프의 AI 패권 구상)를 믿으면 됩니다.

14. 주말 조언

팩트 시트: 우라늄 농축 및 사용후 핵연료 재처리를 지지하겠다는 발표는 한국의 위상이 높아졌음을 의미합니다.
주말 조언 (희망과 냉정):

걱정하지 말고, 현재는 트레이딩하기 굉장히 좋은 구간입니다.
환율 구두 개입처럼 시장도 누군가의 한마디로 갑자기 안정될 수 있습니다.

다음 주 젠슨 황의 발표 전까지는 AI 쪽 베팅에 신중해야 하며, 괜찮은 기업을 공부해보는 것은 나쁘지 않습니다.

15. 추세 전환 시점 및 유동성 전망

추세 전환 포인트: 백악관이 보증 서주면 바로 돌아설 수 있습니다.
12월 초 전망: 12월 초부터는 크게 걱정할 필요가 없다고 봅니다.

QT 종료: 시장 유동성을 빨아먹던 QT가 종료됩니다.

TGA 잔고 풀림: TGA 잔고가 풀리면서 돈이 돌기 시작하면 유동성 이슈는 가라앉을 것입니다.

연말/연초 기대: 연말 크리스마스 랠리가 가능하며, 트럼프가 돈을 풀기 시작하면 시장이 좋아질 수 있습니다.

대법원 판결이 관세에 대해 긍정적으로 나오면 트럼프가 1인당 2,000달러 지급을 바로 풀 수 있습니다.

안정화 조건: 돈이 돌고 CPI, PPI까지 안정되어 금리 인하 기대감이 생기면 시장은 안도할 것입니다.

16. 실행력과 피드백의 중요성

엔비디아 실적 중요성: 다음 주 엔비디아 실적 발표가 중요하며, YOY 성장률 50~60%가 중요합니다.
가이던스 확인: 엔비디아가 예상했던 5개 분기 매출 5천억 달러보다 높아진 가이던스를 제시하는지가 중요하며, 만약 높아진 가이던스를 밑돌면 반전될 수 있습니다.
접근 전략: 3,950 이하로 안 가면 반등 가능성이 충분하며, 3,950을 건드리면 까리까리할 수 있습니다. 오늘 하락은 접근해도 상관없습니다.
실행의 두려움 극복:

좋은 내러티브를 들었더라도 자신만의 기준으로 실행해야 합니다.
실행이 안 되는 이유는 결과가 뜻대로 안 될까 봐, 틀릴까 봐 두려워하기 때문입니다.
실패하는 것도 경험이 되어야 하므로, 결과를 마주할 것을 인지하고 틀릴까 봐 두려워하지 말고 액션을 취해야 합니다.

실행을 옮기지 않으면 기회는 오지 않습니다.