2025년 하반기 주목할 업종 (한지영 연구위원) - 50대월급쟁이의 주식공부

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

이 콘텐츠는 하반기 투자 전략을 고민하는 투자자들에게 명확한 방향성을 제시합니다. 한지영 연구위원은 현재 시장의 주도주 흐름을 진단하고, 저평가된 섹터에서 다가올 기회를 포착하는 구체적인 인사이트를 제공합니다. 특히, 관세 불확실성 속에서도 자동차와 바이오 섹터가 더 이상 나빠질 것이 없는 '모아가기 좋은 주식'임을 강조하며, 4분기 시장 레벨업을 위한 실질적인 포트폴리오 구성 전략을 제안합니다. 복잡한 시장 상황 속에서 수익률을 높일 수 있는 실용적인 팁을 얻고 싶다면 반드시 시청해야 할 콘텐츠입니다.

영상을 직접 보실 분들은 아래 유튜브 영상을 참고하시기 바랍니다.

반도체 무섭게 오를 겁니다, 삼성전자 아닌 ‘이 주식’ 사세요 (한지영 연구위원)

1. 핵심 요약

📌 지금 가장 저평가된 주식은 무엇이며, 그 이유는 무엇인가요?

현재 가장 저평가된 주식은 자동차주이며, 하반기 관세 인하와 미국 내 수요 증가, 그리고 낮은 수급 유입으로 인한 주가 상승 여력이 크기 때문 입니다

💡 자동차주 외에 하반기에 주목할 만한 다른 업종은 무엇인가요?

• 반도체: HBM 외에 삼성전자와 같은 레거시 반도체에도 관심을 가질 시기입니다.
• 바이오: 금리 인하 사이클 진입 시 성장주로서 기회가 있으며, 관세 확정 시 진입 타이밍이 될 수 있습니다.

2. 하반기 투자 전략: 주도주와 저평가 섹터 분석

2.1. 현재 시장 주도주 및 반도체 섹터 진단

1. 반도체 관세 불확실성 및 전망
• 트럼프의 관세 정책 불확실성: 구두 합의에도 불구하고 문서화된 합의문이 없어 트럼프의 말 바꾸기 가능성이 존재한다.
• 과거 반도체 관세 부과 관련 발언 번복 사례: 100% 관세 부과 언급 후 일주일 만에 200~300%로 변경
• 한국 반도체 관세 전망: 개인적인 견해로는 트럼프가 높은 관세를 부과하더라도 한국은 유럽처럼 15% 관세가 적용될 것으로 예상된다.
• 근거: 이미 투자 약속 및 정상회담 후 주요 기업 간 MOU 체결 등 대우를 해줄 만한 명분이 있다.
• 반도체 주가 향방의 핵심: 관세 민감도보다는 메모리 가격 향방과 엔비디아 실적이 더 중요하다.
2. 삼성전자와 SK하이닉스 주가 전망 및 투자 전략
• 삼성전자:
• 최근 상황: 예상과 달리 대규모 투자 발표가 없었으며, 파운드리 발 호재(7월 주가 20% 이상 상승)만으로는 추가 랠리에 한계가 있다.
• 향후 주가 상승 동력: HBM3 통과, HBM4 협력 여부, DDR5를 포함한 전통 메모리 업황 바닥 통과 여부가 중요하다.
• 단기 전망: 3분기 박스권 구간에서는 쉬어가는 주식으로 보는 것이 적절하다.
• SK하이닉스:
• 대안으로서의 매력: 현재 HBM에 집중하고 있어 반도체 내에서 대안이 될 수 있다.
• 최근 조정 원인: 8월 조정은 단기 밸류에이션부담과 삼성전자로부터의 수급 이탈 영향이 크며, 본질적인 동력은 훼손되지 않았다.
• AI 버블론 영향: 미국 AI 버블론 확산 속에서도 SK하이닉스에 타격이 없었던 것은 HBM 수요가 내년까지 견조할 것이라는 믿음 때문이다.
• 결론: 단기적으로는 삼성전자보다 SK하이닉스의 주가 매력도가 더 크다.

2.2. 4분기 시장 전망 및 관세 피해 수출주 기회

1. 4분기 시장 변화 전망
• 관세 민감도 하락: 4분기부터는 관세에 대한 민감도가 낮아지는 구간에 진입할 것으로 예상된다.
• 소외주 기회 확대: 삼성전자, 자동차, 2차전지 등 소외주들에게 더 많은 기회가 있을 것이다.
• 주가 상승 기대: 관세 피해 수출주들이 '앞으로 좋아질 일만 남았다'는 인식으로 전환되며 주가 상승이 기대된다.
2. 자동차 섹터 투자 매력 분석
• 현재 투자 시점: 8월 말 현재 시점부터 매수해도 수익 낼 확률이 높다.
• 관세 부담 완화:
• 철강 및 알루미늄 관세 부담이 있었으나, 25%에서 15%로 관세가 낮아지면 실적에 긍정적인 영향을 미친다.
• 더 이상 나빠질 것이 없는 상황이다.
• 영업이익 턴어라운드 신호: 올해 및 내년 예상 영업이익 컨센서스가 최근 상승하는 추세를 보이며 턴어라운드 신호가 감지된다.
• 하반기 수요 개선:
• 미국 내 수요가 하반기로 갈수록 뒷받침될 것으로 예상된다.
• 미국 금리 인하 시 소비 여력이 증가하여 자동차를 포함한 내구재 수요 개선을 도모할 것이다.
• 수급 및 주가 측면:
• 7월 소외주 반격 장세에서 가장 적게 올랐으며, 기관 및 외국인 수급 유입이 미미했다.
• 수급 측면에서 몸집이 가볍고, 주가 하락 여지가 높지 않다.
• 주주 환원 기대: 9월 말~10월 초 인베스터데이에서 주주 환원 발표가 예상되며, 주가에 긍정적인 영향을 줄 것이다.
• 결론: 자동차주는 지금부터 모아가기에 좋은 주식이다.
3. 2차전지 섹터 전망
1. 단기 전망: 더 나빠질 것 같지는 않지만, 자동차만큼 좋아지기 위해서는 시간이 더 필요하다.
2. ESS 성장 동력:
1. 일각에서는 ESS(에너지 저장 시스템)를 2차전지의 새로운 성장 동력으로 보기도 한다.
2. 그러나 HBM(주문 방식)과 ESS(입찰 경쟁 방식)는 이익을 만들어내는 방식이 다르다.
3. ESS가 네러티브 측면에서는 재료가 될 수 있으나, 숫자적인 측면에서는 아직 먼 미래 이야기로 보인다.
3. 결론: 4분기까지는 지켜봐야 할 주식이다.

2.3. 바이오 섹터 투자 매력 및 주도주 재평가

1. 바이오 섹터 투자 매력 분석
• 금리 인하 수혜: 금리 인하 시 성장주, 특히 바이오 섹터가 수혜를 입는 경향이 있다.
• 소외 섹터: 올해 가장 소외되었던 섹터 중 하나이다.
• 관세 불확실성: 의약품 관세가 최종 확정되지 않아 트럼프 발언에 주가가 흔들리는 패턴이 반복되었다.
• 진입 타이밍: 의약품 관세가 제대로 확정되는 시점이 바이오주 진입 타이밍이 될 것이다.
• 하반기 금리 인하 사이클: 미국의 금리 인하 사이클이 시작되면 성장주 컨셉 하에 바이오주에 기회가 올 것이다.
• 작년 연준 50bp 금리 인하 시 바이오주가 한 달간 가장 강하게 상승했던 경험이 있다.
• 현재 상태: 올해 주가가 거의 오르지 않아 몸집과 수급이 가벼운 상태이다.
• 결론: 단기적으로도 계속 관심을 가져도 좋은 섹터이다.
2. 주도주(조선, 원전) 재평가
• 현재 상황: 조선, 원전 등 기존 주도주들이 최근 힘든 시기를 겪고 있다.
• 주도주 하락 시점 판단:
• 주도주에서 본격적으로 내릴 때는 지수가 부러지거나 주도주 이익이 피크아웃될 때이다.
• 현재 시장 분위기는 추세가 살아있으며, 주도주 실적도 아직 피크아웃 신호가 보이지 않는다.
• 관세 불확실성 활용:
• 8~9월 두 달간 관세 불확실성이 계속 높아질 것으로 예상된다.
• 이 기간 동안 '관세 무풍주' 네러티브를 활용할 수 있으며, 조선, 방산, 원전이 여기에 해당한다.
• 관세 불확실성이 상존하는 기간에는 주도주 비중을 섣불리 줄여서는 안 된다.
• 메인 네러티브 훼손 없음:
• 조선, 원전이 이번 정상회담에서 구체화된 내용이 없어 세론이 나왔지만, 전 세계 발주 증가량이나 AI 산업 수요 증가 등 메인 네러티브는 훼손되지 않았다.
• 따라서 주도주에 대한 답은 이미 나와 있다고 볼 수 있다.
3. 전력 섹터 전망
• AI 산업 성장 수혜: AI 산업 성장이 꺾이지 않는 이상 전력 기기에 대한 수요는 계속 늘어날 것이다.
• AI 컨셉 묶음: HBM, 전력 기기, 원전은 AI 컨셉으로 묶어서 보는 것이 좋다.
4. 3분기 실적 기대 업종 및 바닥 통과 업종
• 3분기 실적 기대 업종: 조선, 증권, 기계 등 기존 주도주로 불렸던 업종들의 실적 기대치가 계속 높아지고 있다.
• 이들 업종의 최근 주가 조정은 매도의 기회보다는 분할 매수의 기회로 볼 수 있다.
• 바닥 통과 업종: 자동차, 2차전지 등이 2분기까지 바닥을 찍고 3분기부터 고개를 드는 업종으로 볼 수 있다.
• 특히 자동차는 지금부터 매수해도 좋을 것이다.

3. 하반기 투자 포트폴리오 전략 및 시장 전망

3.1. 하반기 비중 확대 업종 및 소부장 전망

1. 하반기 비중 확대 업종:
• 반도체: HBM 외에도 삼성전자 등 레거시 반도체 비중을 늘릴 시기이다.
• 예시: SK하이닉스에 60~70만원, 삼성전자에 20~30만원 투자하는 방식
• 자동차: 관세 피해 수출주들에게 정찰대를 미리 보내보는 단계가 좋다.
• 과거에는 정찰대가 돌아오지 않았지만, 이제는 돌아올 만한 주식으로 변해가고 있다.
2. 반도체 소부장 전망:
• 대형주 선호: 반도체 대형주가 가면 소부장도 가지만, 현재는 대형주로만 대응해도 좋은 구간이다.
• 기회 시점: 삼성전자를 포함한 레거시 반도체 주가 바닥이 확인되면 소부장 업체들에게도 기회가 올 것이다.

3.2. 하반기 코스피 밴드 및 시장 레벨업 전망

1. 하반기 코스피 밴드 예상: 2,950 ~ 3,550 포인트
2. 3분기 시장 전망 (10월 둘째 주까지)
• 변동성 장세: 한국 기준으로 10월 둘째 주까지는 변동성 장세가 예상된다.
• 원인: 관세 및 과세 불확실성이 높고, 실적 추정 가시성이 확보되지 않은 상태이기 때문이다.
• 지수 답보 상태: 지수는 답보 상태에 머무를 것으로 보인다.
3. 4분기 시장 레벨업 전망 (10월 둘째 주 이후)
• 세제 개편안 절충안: 3분기가 지나 4분기로 갈수록 세제 개편안 절충안이 나올 것으로 예상된다.
• 관세 충격 인식 변화: 상호 관세 충격이 생각보다 크지 않다는 인식이 확산될 것이다.
• 실적 가시성 개선: 기업 실적 추정의 가시성이 개선될 것이다.
• 연준 금리 인하 사이클: 연준의 금리 인하 사이클이 시작될 것이다.
• 결론: 4분기에는 시장 레벨업이 한 번 더 있을 것이다.
• 한국 시장 방향성 시점: 한국은 장기 연휴(약 7거래일)로 인해 9월 말~10월 초에 현금 마련 수요가 발생할 수 있다.
• 따라서 우리나라 증시의 방향성은 9월보다는 10월 둘째 주 이후에 나올 것으로 예상된다.
4. 코스닥 시장 전망:
• 일부 자금 이동: 3분기 답보 상태에서 코스닥으로 일부 자금 이동이 있을 수 있다.
• 코스피 선호: 4분기 수급 주체는 외국인이며, 대형주에 좋은 환경이므로 코스닥보다는 코스피로 대응하는 것이 괜찮을 것이다.

3.3. 개인 투자 포트폴리오 구성 및 핵심 체크 포인트

1. 개인 투자 포트폴리오 구성 (예시: 5천만원)
• 국내 주식: 3천만원
• 미국 주식: 2천만원
• 미국 주식 비중 확대: 올해 상반기에는 미국 주식 비중을 줄이는 분위기였으나, 하반기에는 늘리는 것이 좋다.
2. 하반기 핵심 체크 포인트:
• 연준의 금리 인하 사이클 진입 여부: 9월에 시작될 것으로 예상되며, 하반기에는 매크로의 중요성이 다시 높아질 것이다.
• 국내 세제 개편안 절충안 도출 시점: 9월 또는 10월에 절충안이 나올 것으로 예상되며, 의견 변화는 없다.