[2025년8월18일] 한국 주식 시장 분석 (박근형 부장)

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

이 콘텐츠는 트럼프발 관세 폭탄과 같은 거시 경제 이슈가 국내 증시에 미치는 영향을 심층 분석하여, 투자자들이 불확실성 속에서 현명한 투자 전략을 세울 수 있도록 돕습니다. 특히 반도체, 철강, 전력 설비 등 주요 산업에 대한 관세 영향이 실제보다 과장되었을 수 있음을 구체적인 데이터와 전문가 분석을 통해 밝혀내어, 시장의 심리적 요인에 휘둘리지 않고 객관적인 판단을 내릴 수 있는 통찰을 제공합니다. 또한, 금리 인하 기대감 후퇴와 같은 매크로 변수 속에서도 주목해야 할 긍정적인 지표와 개별 업종의 기회 요인(예: 조선, 화장품, 제약 바이오)을 제시하여, 시장 조정기를 매수 기회로 활용할 수 있는 실질적인 가이드를 얻을 수 있습니다.

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또 시작한 트럼프發 관세 폭탄! 반도체·철강주 흔들린다 f.IBK투자증권 박근형 부장 [데일리힌트]

1. 8월 18일 한국 증시 동향 및 주요 이슈

아시아 증시 대비 한국 증시 부진

8월 18일 월요일, 일본, 대만, 중국 상해 종합 지수는 신고가를 기록했으나 한국 증시만 하락세를 보였다.

특히 금융주와 2차전지 종목들이 하락했으며, 금융업종은 상법안에 대한 아쉬움, 비용 부과 문제, 이자 노름 관련 대통령 발언 등으로 기대감이 희석되었다.

외국인 수급이 금융주에서 부정적으로 나타나면서 한국 증시가 아시아 증시에서 외면당하는 모습을 보였다.

한국 시장 긍정적 전망 유지

IBK투자증권은 8, 9월 조정세가 예상되지만 조정 폭이 크지 않을 것으로 보며, 코스피 3,050포인트 전후에서 조정이 마무리될 것으로 전망했다.

대신증권은 3,000포인트가 뒷밸류(지지선)가 될 수 있으며, 1차적으로 3,100포인트에서 지지 여부를 가늠하고, 이탈 시 2,950~2,960포인트까지 하락 가능성을 언급했다.

8월 중순까지 시장이 좋았기 때문에 계절성 조정 요인도 일부 작용하고 있다.

금리 인하 기대감 후퇴 및 시장 조정

미국의 PPI(생산자물가지수) 등 지표가 금리 인하 기대감을 낮추는 이벤트가 되었다.

잭슨홀 미팅에서 파월 의장이 금리 인하에 대한 강한 발언을 하기는 어려울 것이라는 이슈가 부각되면서 시장 조정세가 나타나고 있다.

2. 미국 증시 및 거시 경제 지표 분석

2.1. 미국 주식 시장 동향

코스피 하락 출발 및 테마주 강세

코스피는 23포인트 하락 출발하여 장 초반 3,200포인트 선에서 움직였다.

장 초반에는 화이자 관련주, 폐기물 처리, 낙태/피임 관련주, 백신/진단 시약, 제대혈, 온실가스, 철강, 스테이블 코인, 비만 치료제, 바이오시밀러, 홈쇼핑 등 테마성 종목들이 상승했다.

큰 카테고리의 업종들은 플러스권으로 올라오지 못했다.

미국 주식 시장 혼조세

주말 사이 미국 주식 시장은 반도체 고율 관세 임박 소식과 유나이티드 헬스 그룹의 가치주 로테이션 급등으로 혼조세를 보였다.

트럼프의 관세 발표 예고: 트럼프는 다음 주 품목별 관세 발표를 예고하며 반도체에 200~300% 관세 부과 가능성을 언급했고, 이에 따라 반도체 지수가 2.3% 급락했다.

유나이티드 헬스 급등: 버크셔 해서웨이의 유나이티드 헬스 매집 소식에 주가가 12% 급등했으며, SK 업종도 1.4% 상승하며 저가 매수가 본격화되었다.

미국-러시아 정상회담: 큰 성과 없이 마무리되었으며, 트럼프는 22일 푸틴과 젤렌스키의 3자 회담을 추진 중이나, 젤렌스키가 영토 인정 및 나토 가입 불가 조건을 받아들이기 어려울 것으로 예상된다.

2.2. 거시 경제 지표 및 금리 인하 기대 후퇴

PPI 급반등 및 금리 인하 기대 후퇴

지난 주말 PPI(생산자물가지수)가 급반등하고 견조한 소매 판매 및 기대 인플레이션 반등이 나타나면서 금리 인하 기대감이 후퇴했다.

9월 금리 인하 기대는 여전히 높지만, 연내 금리 인하 횟수가 3회에서 2회로 컨센서스가 후퇴하는 모습을 보였다.

이로 인해 채권 금리가 반등하고 달러 강세가 전개되었다.

국내 증시 영향 및 외국인 수급 이탈

코스피는 관세 불확실성, 상법 및 세법 등 내부 제도 이슈가 겹치면서 낙폭이 확대되었다.

외국인들은 코스피에서 1,780억 원, 코스닥에서 420억 원 순매도를 기록하며 현물 매도를 시작했다.

업종별 동향

반도체: 트럼프의 품목 관세 발표 경계감에 삼성전자와 SK하이닉스가 부진했다.

금융업종: 세법 개정안 논의 중 5대 시중은행 교육세 연 1조 원 전망이 대두되며 부정적으로 반응했고, 신한지주가 상대적으로 덜 하락했다.

유틸리티: 수석보좌관 회의에서 전기 요금 인상 불가피 발언이 나오면서 한국전력 등이 강세를 보였다.

태양광: 트럼프의 재생 에너지 세액 공제 요건이 온건하다는 평가를 받으며 OCI홀딩스와 한화솔루션 등이 상승했다.

백신 관련주: 빌 게이츠의 3년 만의 방한 소식과 백신 보급 사업 협업 기대감에 SK바이오사이언스, 수젠텍 등이 상승했다.

HMM: 연초 발표한 주주환원 정책에 따라 2조 1천억 원 규모의 자사주 매입 소각 공시로 급등했다.

코스닥 동향

2차전지, 제약 바이오, 관세 우려발 반도체 소부장 약세가 겹치며 부진했다.

시총 상위 10개 종목 중 알테오젠과 ABL바이오를 제외하고 모두 하락했다.

DXVX는 자회사 앱젠의 5억 원 라이선스 아웃 계약 체결 소식에 상승했다.

삼양컴텍은 코스닥 상장 첫날 급등세를 보였다.

오전장 코스피 하락 압력 확대

코스피는 오전장 초반 하락 압력이 확대되며 3,200선이 위협받았는데, 이는 미국의 금리 인하 기대 후퇴와 트럼프의 품목 관세 압박 영향 때문이다.

트럼프 행정부가 8월 18일부터 철강 및 알루미늄에 대한 50% 관세 부과 범위 확대를 예고하면서 건설 기계와 변압기 관련주가 급락했다.

빠르면 이번 주 내에 반도체 및 의약품 품목별 관세도 발표될 예정이다.

품목 관세 부과가 미국 내 공장 건설 및 밸류체인 형성을 위한 카드라는 점에서 실질적인 악재는 아닐 것으로 예상되지만, 트럼프의 강한 압박 멘트 가능성에 대한 경계감이 존재한다.

한국 기업들이 관세 부과 대상에서 제외될지 여부도 불확실하며, 트럼프의 발언이 시장에 큰 영향을 미치고 있어 업종들이 부정적인 영향을 받고 있다.

제약 바이오 및 반도체 업종 동향

제약 바이오는 관세 이외 시간이 길 수 있다는 안도감에 주가 등락이 제한적이었다.

반면 반도체는 최근 가파른 상승세를 보였던 소부장 종목들(원익IPS, 유진테크, 유테크닉스 등)이 과도한 오버슈팅으로 인해 차익 실현 매물이 나오며 조정받았다.

코스피 단기 매물 소화 및 지지선 분석

코스피는 대내외 불확실성을 소화하며 단기 매물 소화 및 과열 해소 과정에 있다.

대신증권은 8월 4일 저점이자 50일 이동평균선이 위치한 3,100선에서의 코스피 지지력 확보 여부가 중요하다고 평가했다.

3,100선 이탈 시 돌파갭이 위치했던 3,000선 지지력 테스트 가능성을 염두에 두어야 하며, 3,000포인트에서 2,950~2,960포인트까지 지지라인 테스트가 될 수 있다고 분석했다.

업종별 추가 분석

반도체: 필라델피아 반도체 지수 급락 소식에 동반 하락했다.

전력기기: 미국 상무부의 철강 및 알루미늄 파생 상품 407종 품목 관세 범위 추가 소식에 전력기기 및 건설 기계 업종이 하락했다.

금융업종: 세제 개편 관련 실망감과 논의 장기화로 불안 심리가 지속되며 약세를 보였다.

정부의 세제 개편 및 상법 개정에 대한 불확실성과 시장이 원하지 않는 노이즈가 계속 나오면서 외국인 매도가 이어지고 있다.

시장의 목소리를 들어야 한다고 강조했다.

2.3. 긍정적 업종 및 매크로 지표 분석

조선 및 기자재 업종 강세

정부의 내년도 예산안에 미국 내 조선업 협력 본부 신설 관련 예산 편성 논의가 있었고, 미국 상원 위원 방한 후 국내 조선업계 관계자들과 회동 소식이 전해지면서 조선 협력 기대감이 고조되었다.

SX엔진은 2분기 호실적에 힘입어 상승폭이 확대되는 개별 이슈도 있었다.

업종별 등락 현황

상승 업종 상위 3개: 전기가스, 운송창고, 부동산

하락 업종 하위 3개: 전기전자, 금융, 증권

글로벌 증시와 통화 정책 변수

글로벌 증시 상승에 금리 인하 기대감이 중요한 역할을 하고 있어 통화 정책 변수에 예민한 상황이다.

이번 주 잭슨홀 미팅에서 파월 연준 의장의 연설이 예정되어 있으며, 시장은 비둘기파적 스탠스와 확실한 금리 인하 시그널을 기대하고 있다.

그러나 PPI 지표 발표로 인해 금리 인하 발언이 약화될 가능성이 높아 시장이 경계하고 있으며, 중립적인 스탠스 유지도 시장에 부정적 영향을 미칠 수 있다.

다음 주 초중반까지 통화 정책 컨센서스 변화와 파월 의장 발언 해석에 따라 글로벌 금융 시장의 등락이 예상되며, 단기 변동성 확대에 대비해야 한다.

주요 이슈 및 변수

노란 봉투법 및 2차 상법 개정안의 국회 통과 여부가 21일 예정되어 있어 주목된다.

21일 차관 회의에서 세법 개정안 논의도 예정되어 있어 지켜볼 변수이다.

매크로 지표 분석: PPI 예상치 대폭 상회

금리 인하 기대 후퇴: 주말 사이 발표된 미국 PPI가 예상치를 대폭 상회하면서, 시장은 50bp 금리 인하를 반영했었으나 PPI 발표 후 동결을 다시 반영하기 시작했다.

연준 내부에서도 금리 인하와 동결 진영이 나뉘고 있어, 금리 인하의 강도가 약화될 수 있다는 의견이 있다.

PPI 세부 항목 상승: PCE(개인소비지출)에 포함되는 PPI 항목 중 항공 여객 서비스(Airline Passenger Service)가 -2.3%에서 1.0%로, 포트폴리오 매니지먼트가 2.1%에서 5.8%로 크게 상승했다.

관세 영향 및 PCE 인플레이션 우려: 관세가 5월부터 기업의 생산 비용 증가를 견인하고 있음이 PPI에서 확인되었으며, 이에 따라 7월 미국 PCE 인플레이션이 전월 대비 0.3% 중반으로 높아질 가능성이 언급되고 있다.

서비스 인플레이션 확산: 기계 및 도매 판매(Machinery & Equipment Wholesaling) 6.7%, 승용차 렌탈(Passenger Car Rental) 5.4%, 케이블 서비스 4.2%, 게이밍 3.8%, 여행 숙박 서비스 3.1%, 인터넷 접속 2.5% 등 서비스 인플레이션이 전반적으로 확산되고 있다.

이는 상품 가격 상승에 이어 서비스 인플레이션까지 확산되는 최악의 시나리오로 이어질 수 있다는 우려를 낳고 있다.

PPI 서비스 기여도 급증: PPI 전월 대비 증가율에서 서비스 기여도가 약 78%로 나타났는데, 이는 2014년 이후 단 두 차례만 높았던 수준으로, 관세 영향이 나타나는 것이 아니냐는 우려가 제기된다.

이러한 요인들이 시장을 흔들고 있다.

긍정적 경제 지표

NFIB 소기업 낙관 지수: NFIB 소기업 낙관 지수(파란선)가 100을 상회하며 ISM 제조업 지수를 선행하는 경향을 보인다.

불확실성 지수는 높아졌지만, 현재 비즈니스 건강도가 양호하고 비즈니스 환경 개선 기대 및 사업 확장 적기라고 응답한 기업이 늘어난 점은 긍정적이다.

이는 ISM 제조업 지수도 확장 국면으로 접어들 수 있음을 시사한다.

뉴욕 엠파이어 스테이트 제조업 지수: 11.9포인트로 예상치(-1.2포인트)를 크게 상회했다.

원자재 수급 부담은 지속되지만, 신규 주문, 출하, 고용 모두 개선되고 있어 미국 경기가 여전히 견조하다는 것을 보여준다.

애틀랜타 연은 GDP Now 모델: 미국의 3분기 전기 대비 성장률 추정치가 기존 2.5%로 변동 없이 유지되고 있어 경기 침체는 아니라는 점을 시사한다.

시장 밸류에이션 부담 및 조정 경계

혼재된 지표와 높은 PPI로 인해 금리 인하 기대가 후퇴하면서 시장의 밸류에이션 부담이 커지고 있다.

S&P 500 지수의 P/E(주가수익비율)가 22~23배로 역사적 고점에 도달한 상황에서 금리 인하 기대 후퇴는 유동성 힘으로 추가 상승하기 어렵게 만들 수 있다.

따라서 시장은 조정이나 눌림이 올 수 있다는 경계감을 가지고 있다.

3. 주요 업종별 심층 분석

3.1. 반도체 업종

트럼프의 고율 관세 부과 예고 영향

트럼프 대통령의 반도체 고율 관세 부과 예고로 미국 반도체 관련 종목들이 하락했다.

엔비디아(-0.86%), AMD(-1.9%), 마이크론 테크놀로지(-3.5%), 램 리서치(-7.3%), AMAT(-14%), 마벨 테크놀로지(-3.6%) 등이 급락했다.

인텔의 예외적 흐름

인텔은 미국 정부가 자금을 이용해 지분을 매입할 수 있다는 소식과 트럼프 대통령의 긍정적인 발언(CEO 비난 후 태도 변화, "좋은 딜" 언급)으로 예외적인 긍정적 흐름을 보였다.

이는 정부 자금 투입을 통한 인텔의 파운드리 투자 부각과 관련이 있는 것으로 보인다.

엔비디아 블랙웰 관련 루머 해명

푸본 리서치에서 블랙웰 설계 결함으로 몇 개월 지연될 수 있다는 외신 보도가 있었으나, 엔비디아 공식 계정은 H20 수출 규제도 중국을 늦추지 못했으며, 블랙웰도 문제없이 출하될 것이라고 밝혔다.

AI 팩토리 매출 및 이익 추정 (모건스탠리 리서치)

모건스탠리 리서치 자료에 따르면, AI 팩토리 관련 매출과 이익 추정에서 엔비디아가 압도적인 1위를 차지하고 있다.

구글도 높은 이익을 기록하고 있으며, 화웨이도 예상보다 높은 이익을 내고 있다.

총소유 비용(TCO) 측면에서는 GB200 NVL이 가장 높고, 구글의 TPU V6e가 가장 낮다.

GB200은 비용이 크지만 높은 매출과 이익으로 이를 상쇄하고 있다.

HBM 시장 경쟁 심화 (모건스탠리 리포트)

SK하이닉스 HBM3E 계약 협상: SK하이닉스와 엔비디아 간 HBM3E 12단 계약 협상이 다이당 약 440달러 수준에서 진행 중이나, 아직 최종 확정되지 않았다.

HBM4 가격 책정 및 독점력 약화: HBM4 가격은 다이당 590~600달러 수준으로 책정되었으나, 1년 전체 고정 계약에 포함될 가능성은 낮다고 평가되어 SK하이닉스의 독점력이 약화될 수 있음을 시사한다.

SK하이닉스 엔비디아 공급 비중 하락 예상: 삼성전자와 마이크론의 경쟁 심화로 SK하이닉스의 엔비디아 공급 비중이 2025년 85~90%에서 2026년 50% 초반으로 하락할 것으로 예상된다.

삼성전자 HBM4 샘플 출하: 삼성전자는 이미 주요 고객들에게 초기 HBM4 샘플을 출하했으며, 8월 말까지 엔비디아에 최종 제품을 납품할 예정이다.

삼성전자 독점 구조 붕괴 가능성: 일시 공정의 양산 전환이 순조롭게 진행되고 수요가 크게 개선되면서 삼성전자가 SK하이닉스의 독점 구조를 깨뜨릴 가능성이 높다는 평가가 나온다.

SK하이닉스 전망: 독점력 약화에도 불구하고 시장 파이가 커지기 때문에 전반적인 매출은 높아질 수 있으며, PBR 1.5배(약 26만 원) 수준에서 지지받을 가능성이 있다.

삼성전자 전망: HBM3E 12단 통과를 넘어 HBM4 관련 기대감을 높이며 긍정적인 뉴스에 더 반응할 가능성이 있다.

3.2. 전력 설비 및 전선주 업종

미국 상무부의 관세 품목 확대 소식

미국 상무부가 8월 15일(현지 시간) 관보를 통해 철강 및 알루미늄 파생 제품 범위에 407종을 새로 포함했으며, 이는 기존 615종에 추가된 것이다.

새 관세는 8월 18일부터 적용 예정이며, 가구, 포크 등 생활용품은 물론 변압기, 건설 기계 등 한국 주력 제품이 50%에 달하는 철강/알루미늄 품목 관세를 적용받게 되어 피해가 예상된다는 기사가 나왔다.

새 관세 품목에는 터빈 및 내연기관 엔진 부품, 공조기, 에어컨 등 펌프류, 지게차, 불도저, 굴착기 등 건설 기계, 변압기, 강관 등이 포함되었다.

이는 미국이 철강/알루미늄뿐만 아니라 이를 활용한 다양한 제품까지 자국에서 생산하겠다는 정책 의지를 드러낸 것으로 풀이된다.

이러한 소식으로 전선, 전력 설비, 강관 업체, 철강 중소형주 주가가 하락했다.

유안타증권의 관세 영향 제한적 분석

유안타증권은 미국의 변압기 50% 관세 포함 논란에 대해 결론적으로 영향이 매우 제한적이라고 분석하며, 주가가 급락할 이유가 없다고 밝혔다.

이번 조치는 변압기 전체가 아닌 철강 합류분에만 50%를 부과하는 구조이다.

변압기 원가 내 철강 비중은 약 35% 수준이며, 실효 관세율은 약 18%로 추정되어 기존 상호 관세 15% 대비 추가 부담금은 약 3%포인트에 불과하다.

HD현대일렉트릭, 효성중공업은 미국 현지 생산 거점을 보유하고 있어 영향이 제한적이다.

산일전기, 일진전기, LS일렉트릭 등도 북미 고객사와의 관세 분담 및 가격 전가 협상이 긍정적으로 진행되고 있어 실질 타격은 크지 않을 것이다.

전선 및 변압기 시장은 수요 대비 공급이 부족하여 공급자의 가격 협상력이 높기 때문에 관세 부담을 고객사에 전가할 수 있다.

결론적으로 이번 조치는 단기적인 심리적 부담 요인으로 작용할 수 있으나, 중장기적으로는 오히려 현지 투자 확대와 설비 증설 수요를 촉발할 수 있어 급락할 소지는 아니라고 유안타증권은 평가했다.

따라서 변압기 및 전선주의 급락은 과도하며, 영향이 크지 않다고 볼 수 있다.

3.3. 제약 바이오 업종

빌 게이츠 방한 및 백신 협력 기대감

마이크로소프트 공동 창업자 빌 게이츠가 한국을 방문하여 국내 백신 기업(SK바이오사이언스, LG화학 등)과 백신 협력 관련 논의를 할 것으로 전해졌다.

코로나19 환자 증가세 지속

최근 코로나19 입원 환자가 6주 연속 증가세를 보이며, 특히 65세 이상 고령층이 전체 입원 환자의 60%를 차지한다.

코로나19 바이러스 검출률도 증가하고 있어 전반적인 호흡기 감염증 확산 추세에 대한 주의가 필요하다.

이에 따라 백신, 진단 등 코로나19 관련주가 상승했다.

워런 버핏의 유나이티드 헬스 매수 및 제약 바이오 섹터 전망

워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 2025년 2분기 보고서에서 유나이티드 헬스 그룹을 신규 매수했다고 밝히면서, 유나이티드 헬스 주가가 미국 시장에서 12% 급등했다.

이는 최근 40% 이상 급락했던 제약 바이오 섹터에 대한 저가 매수 유입으로 해석된다.

하반기 금리 인하 사이클, 다음 달 암 학회, 11월 학회 등 연말까지 라이선스 아웃, M&A, 학회 이슈들이 있어 제약 바이오 섹터에 대한 관심이 높아지고 있다.

알테오젠 목표 주가 상향 (맥쿼리 리서치)

맥쿼리 리서치는 알테오젠에 대해 '아웃퍼폼' 등급을 부여하고 목표 주가를 59만 원으로 제시하며 커버리지를 개시했다.

알테오젠은 정맥 주사 의약품을 피하 주사(SC)로 전환하는 약물 전달 플랫폼을 개발했으며, 글로벌 파트너십, 독점 특허 검증이 완료되었다고 평가했다.

진행 중인 라이선스 신청 및 플랫폼 확장성에서 상승 여력을 반영했으며, 검증된 실적과 제약사 협업의 매력을 가지고 있다고 분석했다.

알테오젠은 높은 진입 장벽과 기술의 유연성을 바탕으로 다양한 파트너사에 라이선스할 수 있는 강점을 보유하고 있다.

주요 촉매 이벤트:

키트루다 SC 출시 (10월 예정)

ALT-B4 SC 임상 업데이트 (2026년 상반기)

코스피 이전 상장

추가적인 ALT-B4 라이선스 아웃 계약

주요 파트너십 계약만으로도 2028~2029년 알테오젠의 영업이익이 1조 원 이상 가능성이 제시된다는 점에서 목표 주가 59만 원이 제시되었다.

지난주 제시된 27만 원대 목표 주가는 다소 과한 리포트였다고 평가하며, 맥쿼리의 긍정적인 커버리지를 언급했다.

세계 최대 폐암 학회(WCLC) 주목 기업

9월 6일부터 9일까지 스페인 바르셀로나에서 열리는 세계 최대 폐암 학회(WCLC)에서 주목할 기업들이 있다.

리가켐바이오: 자체 개발 중인 항체 약물 접합체(ADC) 신약 후보 물질 LCB58A의 연구 성과를 발표할 예정이다.

루닛: 비소세포폐암 및 소세포폐암 환자 대상 AI 기반 루닛 스코프와 병리과 전문의 평가 결과 비교 관련 연구 결과를 발표할 예정이다.

보로노이: 비소세포폐암 표적 치료제인 VRN11의 임상 데이터를 업데이트할 것으로 보인다.

3.4. 태양광 업종

미국 태양광 설치 수요 우려 완화

트럼프 행정부가 8월 15일(현지 시간) 태양광 및 풍력 사업 세액 공제 관련 지침을 공개하며 주거용 태양광은 기존대로 세액 공제 자격을 유지한다고 밝혔다.

대규모 프로젝트의 경우에도 일정 수준의 물리적 시공이 지속적으로 진행 중임을 입증하면 4년간 세액 공제 혜택을 주기로 결정했다.

이에 따라 미국 뉴욕 증시에서 선런(32.82%), 솔라엣지 테크놀로지(17.1%), 퍼스트 솔라(11%), 임페지 에너지(8.13%) 등이 급등했다.

현대차증권의 긍정적 평가

현대차증권은 트럼프 행정부의 세액 공제 지침이 시장 우려 대비 완화된 것으로 판단된다고 리포팅했다.

태양광 설치에 따른 시장 우려가 완화된 것으로 판단하며, 미국 정책의 영향을 크게 받는 한국 태양광 주식들의 센티멘트에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보았다.

국내 관련 종목 중 OCI홀딩스와 한화솔루션을 긍정적으로 언급했으며, OCI홀딩스를 태양광 탑픽으로 추천했다.

3.5. 건설 기계 및 우크라이나 재건주 업종

하락 요인

러시아-우크라이나 휴전 합의 노딜 소식과 미국의 철강/알루미늄 관세 품목에 건설 기계가 포함되었다는 소식에 건설 기계 및 우크라이나 재건주가 하락했다.

철강/알루미늄 관세 품목 확대는 이미 언급된 내용이다.

러시아-우크라이나 휴전 합의 노딜은 이미 예상된 이슈였다.

KB증권의 관세 영향 제한적 분석

KB증권은 철강 관세 50% 부과 품목 확대가 건설 기계에 미치는 영향이 제한적이라고 분석했다.

철강 및 알루미늄 품목 관세에 굴착기가 포함되면서 미국 시장 경쟁력 약화 우려로 건설 기계주 주가가 급락했으나, KB증권은 이러한 급락이 과도하다고 평가했다.

이번에 부과된 추가 관세의 영향은 제품가 대비 약 4% 정도로 제한될 것으로 보았다.

20톤급 대표 모델의 경우 21톤 정도의 철강재가 사용되며, 제품 가격 대비 철강재 비중은 약 11~12%로 추정된다.

여기에 기존 15% 외에 추가로 부과되는 35% 품목별 관세는 611만~672만 원 수준으로, 제품 가격 대비 약 4% 수준에 불과하다.

업체들은 경쟁사들의 대응을 관찰하며 향후 제품 가격 인상 여부를 고려할 것으로 전망된다.

따라서 4% 정도의 영향에 비해 주가가 10% 이상 급락한 것은 과도하다는 평가이다.

변압기, 전선주와 마찬가지로 건설 기계도 품목 관세 영향에 비해 주가가 과도하게 빠졌다고 평가된다.

HD현대건설기계와 HD현대인프라코어의 추가 관세 영향도 약 4%에 그칠 것으로 분석되었다.

3.6. 조선 및 조선 기자재 업종

한미 조선 협력 기대감 지속

워싱턴의 마스(MARS) 전담 사무소 설립 추진 소식 속에 한미 조선 협력 수익 기대감이 지속되면서 조선 및 조선 기자재 업종이 상승했다.

미국의 싱크탱크인 전략국제문제연구소(CSIS)는 1,500억 달러 규모의 마스카 프로젝트에서 미국 선박 유지보수(MRO) 위탁, 동맹국의 미국 조선소 인수, 미국과 동맹국의 군함 공동 생산, 동맹국 조선소 건조 함정 구매 등 네 가지 협력 방안이 담길 수 있다고 분석했다.

삼성중공업의 대규모 수주 및 실적 개선

삼성중공업은 오세아니아 지역 선주와 약 7,570억 원 규모의 LNG 운반선 2척 공급 계약을 체결했다.

또한 1조 4,300억 원 규모의 LNG 운반선 4척 공급 계약을 추가로 공시했다.

한화투자증권에 따르면 삼성중공업은 2분기 수주로 2027년 납기 LNG 운반선을 모두 판매했으며, 2028년 납기 LNG 운반선에 대한 걱정을 덜었다.

가용 슬롯 20척 중 15척 판매를 완료했으며, 2025년 상선 수주 달성률을 72%로 끌어올렸다.

이에 따라 조선 및 조선 기자재 테마가 상승했다.

하반기 LNG선 발주 기대감

최근 카타르발 LNG선 잭팟 가능성이 있으며, 하반기에 20척 정도의 발주가 예상된다.

카타르의 NGL-5 프로젝트 계획에 따라 LNG 운반선 발주 전망이 최소 20척 이상으로 보여 하반기 발주에 대한 기대감이 조선주에 존재한다.

이와 관련하여 조선 및 조선 기자재 업종의 긍정적인 흐름이 나타났다.

3.7. 화장품 업종

낙폭 과대 분석 및 매수 기회

최근 한화투자증권에 따르면 지난 일주일간 커버리지 기업들의 주가가 14.1% 급락했는데, 이는 2분기 실적에 대한 시장 눈높이가 높았기 때문이다.

섹터 주가 조정은 예견된 부분이었으나, 차익 실현 니즈가 한 번에 발생했다.

6, 7월 섹터 주가 급등은 관세 불확실성에도 불구하고 미국향 화장품 수출이 양호했고, 유럽 시장 내 한국 화장품 인기 상승 기대감이 높게 형성되었기 때문이다.

작년과 주가 조정은 동일하지만 섹터의 체력은 달라졌으며, 한국 화장품의 입지가 높아진 것이 분명하다.

프랑스의 화장품 수출 대비 한국 화장품의 수출 물량 비중이 2024년 70.2%에서 2025년 현재 73.7%로 높아지고 있다.

따라서 추가적인 조정이 있을 수 있지만, 이번 주가 조정을 매수 기회로 활용해야 한다고 분석했다.

주목할 종목

코스맥스: 이미 3분기 실적에 대한 시장 눈높이가 낮아져 있어 긍정적으로 매수를 고려해야 한다.

달바글로벌: 주목할 종목이지만, 8월 22일 기존 VC 투자 락업 해제로 변동성이 클 수 있어 천천히 매수하는 것이 좋다.

실리콘투: 2분기 대비 3분기에 재고 자산이 크게 늘어 3분기 실적 개선 가능성이 있어 반등이 나타나고 있다.

4. 기타 테마주 동향

여행 및 스테이블코인 관련주 상승

국내 4대 여행사 대표와 서클 사장 면담 검토 소식에 일부 관련주가 상승했으며, 스테이블코인 관련 테마도 주가가 올랐다.

이러한 움직임은 테마성으로 나타났다.