[2026년2월6일] 변동성에 지친 코스피, 그래도 우리에겐 반도체가 있다, KOSPI 마감시황 (염승환 이사) - 50대월급쟁이의 주식공부

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

극심한 변동성 속에서도 JP모건이 제시한 코스피 7,500 목표치의 근거와 현재 시장의 핵심 동향을 짚어드립니다. 한화솔루션, 한미약품 등 주요 종목의 실적 기반 분석과 함께, 대형마트 새벽 배송 허용 가능성 등 정책 변화가 가져올 실질적인 수혜 포인트를 구체적으로 확인하세요.

영상을 직접 보실 분들은 아래 유튜브 영상을 참고하시기 바랍니다.

[시장함께읽기] 2월 6일, 변동성에 지친 코스피, 그래도 우리에겐 반도체가 있다(코스피 7500, 대형마트 새벽배송, 한미원전, 로봇, 현대차, BTS, 엔캐리 청산)

0. 핵심 요약

📌 변동성에 지친 코스피 시장에서 반도체가 여전히 희망이 될 수 있는 이유는 무엇인가?

삼성전자와 하이닉스의 실적 호조와 목표 주가 상향, AI 하드웨어 수요 증가, 기업 지배구조 개선 등이 복합적으로 작용하여 코스피의 상승 여력을 높이는 핵심 동력이 되기 때문입니다.

💡 일본 금리 인상이 엔캐리 트레이드 청산으로 이어져 금융 시장에 충격을 줄 가능성은?

일본 금리 인상 자체는 조달 비용을 높여 엔캐리 트레이드를 억제하는 요인이지만, 글로벌 금융 시장의 변동성이 커질 때 주로 청산이 발생하므로 금리 인상만으로 직접적인 충격이 발생하지는 않습니다.

1. 2월 6일 시장 개요 및 미국 증시 동향

극심한 변동성 속에서 미국 증시는 기술주 매도세와 경기 우려로 하락했으나, 한국 증시는 일부 종목 실적 호조로 버티는 모습을 보였다

1.1. 시장 변동성 및 미국 증시 전반

1. 시장 변동성 심화: 2월 6일은 사이드카가 매도 방향으로 걸릴 정도로 등락이 심한 변동성 장세였다.

2. 비트코인 및 은 가격 급락: 비트코인이 7만 달러를 깨고 급락했으며, 은 가격도 투기적 매수 청산으로 인해 급락했다.

   1. 비트코인 투자 펀드 등의 청산 가능성이 다른 우량 자산 매도로 이어질 수 있다는 우려가 있다.

   2. 은 가격 하락은 레버리지 청산의 영향으로 보이며, 비트코인과 동반 급락은 안전 자산 역할을 못 하고 위험 자산처럼 느껴지게 한다.

3. 미국 증시 하락: 다우, 나스닥, S&P 500 모두 하락하며 '에브리싱 랠리'에서 '에브리싱 추락'으로 전환되었다.

   1. 기술주 매도세가 3일째 이어지며 VIX(변동성 지수)가 급등했다.

4. 고용 시장 악화: 해고는 급증하는 반면 구인 건수는 감소하여 고용 시장이 악화되고 있으며, 이는 금리 인하 가능성을 높였으나 시장은 경기 침체를 우려하고 있다.

1.2. 빅테크 실적 및 투자 심리 분석

1. 빅테크의 과도한 자본 지출 우려: 아마존, 마이크로소프트, 구글, 메타 등 빅테크 4사는 모두 자본 지출을 미친 듯이 증가시키고 있으나, 시장은 돈을 언제 벌 것인지 증명하라고 요구하고 있다.

   1. 시장은 메타처럼 돈 버는 것을 보여주거나, 팔란티어처럼 수익을 증명해야 인정하는 추세이다.

2. 아마존 실적과 주가 하락의 괴리: 아마존은 클라우드(AWS)가 24% 성장하고 다음 분기 가이던스까지 상향했음에도 주가가 급락했다.

   1. 미래에셋증권은 아마존이 클라우드 경쟁에서 구글(자체 반도체 및 제미나이 성공)에 비해 모델과 반도체 경쟁력이 열세인 점을 우려하고 있다.

3. 퀄컴 및 메모리 쇼크: 퀄컴은 스마트폰에 들어가는 AP 칩 제조사인데, 메모리 반도체 공급 부족으로 스마트폰 판매에 영향이 예상되어 급락했다.

4. 일라이 릴리 약세: 복제약(위고비 복제약) 출시 발표로 인해 주가가 폭락했으나, 펀더멘털 문제는 없으며 4월 경구용 알약 FDA 승인이 중요 변수이다.

5. AI 투자 공포: 시장은 코 모멘트(Claude 3)와 같은 새로운 AI 등장으로 소프트웨어 산업이 대체될 것이라는 공포를 과도하게 반영하고 있다.

   1. 클라우드 3사(MS, 구글, 아마존)의 주요 고객사는 오픈AI, 앤트로픽 등 AI 비상장 기업들이므로, 일반 소프트웨어 기업의 부진이 클라우드 계약 감소로 직결되지는 않는다.

   2. AI 에이전트는 오히려 엄청난 연산 및 메모리 수요를 유발하므로 자체로 악재로 볼 필요는 없다.

1.3. JP모건 코스피 목표치 및 국내 시장 투자 주체 분석

1. JP모건의 코스피 목표치: 12개월 목표치를 기본 6,000으로, 낙관 시나리오에서는 7,500까지 제시했다.

   1. 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 호조와 밸류업 프로그램(조방운, 지배구조 개선) 기대감이 반영되었다.

2. 국내 시장 투자 주체: 코스피가 두 배 상승했음에도 외국인이 주도하지 않고 개인만 매수하는 상황이다.

   1. 이는 역설적으로 모든 유형의 투자자가 다시 유입될 여지가 있음을 시사한다.

3. NH투자증권 목표치: 7,300으로 상향했으며, 기업 이익 증가, 멀티플 확장, AI 하드웨어 수혜, 지배구조 개선 등이 긍정적 요인이다.

   1. 현재는 IT/소프트웨어에서 하드웨어로 전환되는 시기이며, 2차전지, 철강, 화학 등 턴어라운드 섹터도 주목할 필요가 있다.

2. 주요 국내 기업별 분석 및 이슈

개별 기업들은 실적 개선, 정책 변화, 신사업 모멘텀 등을 바탕으로 긍정적 또는 부정적 흐름을 보였다

2.1. 실적 기반 긍정적 평가 기업

1. 한화솔루션: 실적 전망치를 상향하며 움직이기 시작했다.

   1. 우주 사업 불확실성보다 태양광 모듈 판매량 증가와 판가 상승 등 실적이 더 중요하게 작용했다.

2. 한미약품: 실적이 압도적으로 좋았으며, 경험권 및 유통 문제도 회복되었다.

   1. 에피노페그타이드(지방간염 치료제 후보 물질) 기술 수출 및 임상 진행, 비만 치료제 개발 등이 모멘텀이다.

3. 셀트리온: 고수익 제품(바이오시밀러) 비중이 70%로 늘어나며 영업이익률이 개선되고 있다.

   1. 미국 내 CMO 공장(위탁생산) 인수로 위탁 생산 사업 확장 가능성이 매력적이다.

4. LNF (2차전지): 시장 기대보다 좋았으며, 테슬라 판매 비중이 높아 미국 배터리 이슈와 무관한 흐름을 이어가고 있다.

   1. 리튬 가격 상승 시 실적 개선이 기대되며, 2차전지 중 탑픽 의견이다.

5. 스튜디오드래곤: 이익 성장이 시작되었으며, 드라마 편수(Q)가 작년 19편에서 올해 최소 25편으로 증가할 전망이다.

6. 삼일전기: 사상 최대 실적을 기록했으며, 데이터 센터 및 신재생 에너지 전력 설비 공급 영역이 확대되고 있다.

   1. 특수 변압기 성장 스토리가 물량 증가를 넘어 판가 상승 및 고객사 확장을 동반한 질적 성장 국면에 진입했다는 평가이다.

2.2. 정책 및 신사업 모멘텀 기업

1. 대형마트 새벽 배송 허용 가능성 (이마트 수혜)

   1. 당정청이 유통산업발전법 개정을 통해 대형마트의 새벽 배송 허용을 논의 중이다.

   2. 현행법상 자정~오전 10시 영업 불가로 새벽 배송이 어려웠으나, 허용 시 오프라인 점포 활용이 가능해져 추가 투자 없이 점유율 확대 기회가 된다.

   3. 이마트는 신선식품 새벽 배송에 특화되어 있어 수혜가 예상되며, 쿠팡 개인정보 유출 이후 컬리(마켓컬리)와 함께 이용자 수가 증가하는 추세이다.

   4. 이마트 주가 상승은 동서울터미널 부지 개발 이슈와 더불어 새벽 배송 기대감이 작용한 것으로 분석된다.

2. HL 만도 (로봇/자율주행): 실적은 아쉬웠으나 휴머노이드 로봇 관점에서 긍정적 평가를 받았다.

   1. 미국 셀프드라이브 액트 통과 시 자율주행 대중화가 빨라져 수혜가 예상된다.

   2. 휴머노이드 로봇 양산이 현실화되면서 액추에이터 후보군으로 거론되며, 테슬라 공급 시 큰 수혜가 예상된다.

   3. 중국 배제 관점에서 HL 만도나 현대모비스 같은 기업이 수혜를 받을 수 있다.

3. 휴머노이드 로봇 본 게임: CES 2024를 통해 로봇이 실험 연구 단계가 아닌 산업 현장 즉시 투입 가능한 단계로 진입했음을 확인했다.

   1. 테슬라(연 100만 대), 현대차(2028년 3만 대) 등 기업들의 양산 계획이 명확해지면서 2026년은 본격적인 상용화 단계로 진입하고 있다.

2.3. 한미 원전 및 현대차/구글 협력

1. 한미 원전 협력: 미국이 LNG 개발보다 원전 건설을 먼저 할 것을 한국 측에 요구했다는 보도가 있었다.

   1. 한국이 건설 능력이 부족하여 팀 코리아로 협력할 가능성이 있으며, 이 경우 한전, 한전기술, 한전KPS 등이 재평가될 수 있다.

2. 구글 딥마인드와 현대차 협력: 구글 딥마인드가 제미나이 3를 통해 디지털 세계 평정을 시도하며 현대차와 손잡은 것은 의미가 크다.

   1. 제미나이 3는 수억 편의 영상 데이터를 학습하여 가상 공간을 만들 수 있는 월드 모델 능력을 갖추고 있다.

   2. 구글 웨이모는 테슬라 대비 차량 대수(2,500대 vs 890만 대)가 적어 테스트 차량 확보가 필요한데, 현대차(연 700만 대 생산)와의 협력이 필수적이다.

   3. 현대차는 아이오닉 5를 웨이모에 대량 공급할 예정이며, 보스턴 다이내믹스 아틀라스 로봇에 딥마인드 AI가 탑재되어 현대차 공장에서 조립 및 훈련될 가능성이 있다.

2.4. 엔터테인먼트 및 기타 이슈

1. BTS 월드투어 예상 매출: IBT(글로벌 팬덤 플랫폼) 기준 예상 관객 수가 시장 기대치(450만 명)보다 높은 500만 명 이상으로 전망된다.

   1. 미국 공연 시 360도 무대 방식을 채택하여 티켓 수가 증가하며, 총 매출은 2조 원, 영업이익은 4천억 원에 달할 수 있다.

2. BOJ 금리 인상과 엔캐리 청산: 일본은행(BOJ) 금리 인상이 엔캐리 청산을 유발하는지에 대한 분석이다.

   1. 엔캐리 트레이드는 저금리 엔화 조달 비용으로 미국 고수익 자산에 투자하는 방식이며, BOJ 금리 인상은 조달 비용을 올려 캐리 수익률을 하락시킨다.

   2. 청산은 금리 인상 자체가 아닌, 글로벌 금융 시장 충격 및 변동성 확대 시 발생한다.

   3. 금리 인상은 엔캐리 트레이드를 안 하게 만드는 요소이지, 청산의 직접적인 요건은 아니다.

3. 하이브 주가: 넷마블이 현금 확보를 위해 하이브 지분을 시간 외 거래로 처분하면서 주가가 하락했다.

3. 기타 주요 공시 및 시장 특징

파두의 우주항공 공급 계약과 KC의 자사주 소각 등 개별 공시와 함께, 개인과 외국인의 상반된 투자 심리가 시장을 지배했다

3.1. 주요 기업 공시 및 실적

1. 파두: SSD 공급 계약을 체결했으며, 우주항공 업체에 70% 비중으로 납품한다.

   1. 항공우주용 SSD는 극한 온도 범위 및 방사성 내성을 견뎌야 하며, 단가가 일반 SSD보다 5~10배 높을 것으로 추정된다.

2. KC: 자사주 일부를 소각했으며, 본업은 반도체 공정 가스 주입 장치 제조이다.

   1. 작년 4분기 실적은 부진했으나 2025년 전체 실적 전망은 좋으며, 자사주 의무 소각 법안 통과 시 추가 정리 가능성이 있다.

3.2. 2월 6일 시장 특징 및 수급

1. 코스피/코스닥 흐름: 코스피는 양봉으로 마감하며 버티는 모습을 보였으나, 코스닥은 2차전지, 바이오, 로봇주 전반이 급락하며 약세를 보였다.

2. 섹터별 강세/약세:

   1. 주도 섹터: 한화솔루션이 주인공으로 급등했으며, 은행주, 철강주 일부, 반도체 소부장이 선전했다.

   2. 약세 섹터: 2차전지(에코프로 8% 급락), 자동차, 자산주, 비만치료제, 바이오 전반이 부진했다.

3. 수급 특징: 외국인이 엄청나게 매도하며 위험 관리에 들어간 반면, 개인 투자자는 위험을 선호하며 매수하는 상반된 심리를 보였다.