[2026년3월31일] 유가, 환율 급등 속 증시는 침울, 돌파구는 없을까? KOSPI 마감시황 (염승환 이사) - 50대월급쟁이의 주식공부

안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.

급등하는 유가와 환율 속 침체된 증시에서 돌파구를 찾기 어렵다는 질문에 답합니다. 특히 중간선거 시즌의 역사적 패턴을 분석하며 불확실성 해소 후 상승 가능성을 제시하고, 에너지 안보 강화와 AI 투자 확대가 가져올 산업 변화를 짚어 투자 기회를 모색합니다.

영상을 직접 보실 분들은 아래 유튜브 영상을 참고하시기 바랍니다.

[시장함께읽기] 3월 31일, 유가, 환율 급등 속 증시는 침울, 돌파구는 없을까?(환율, 이재명 대통령, 추경, 건설, OCI그룹, 배터리, 증권, 저PBR주)

1. 3월 31일 시장 분석 및 투자 전략 제시

유가, 환율 급등 속 침체된 증시 상황을 진단하고, 역사적 패턴 분석 및 산업 변화를 통해 돌파구를 모색한다.

1.1. 현재 시장 상황 진단 및 투자 심리

• 3월 마지막 날, 1분기 분위기와 달리 3월은 악몽 같은 한 달이었으며, 오늘도 급락세로 마감할 것으로 예상된다. 

• 현재와 같은 시장 상황에서는 투자가 맞지만, 매수해야 할지, 더 빠지면 어떡할지, 혹은 지금이라도 팔아야 할지에 대한 고민이 클 수밖에 없다. 

• 하지만 지금은 시장에서 도망갈 때가 아니며, 오히려 보유하고 용기를 낼 때라고 생각한다. 

• 시장이 진정되고 오르는 모습이 나와야 의미가 있겠지만, 현재는 너무 무기력한 모습이다. 

• 오늘 소개할 내용들을 들어보고 힘을 내길 바란다. 

1.2. 시장에 영향을 미친 주요 이슈 분석

• 악재와 호재가 혼재된 하루

• 미국 증시 및 중간선거 시즌의 역사적 패턴: 중간선거 시즌에는 항상 증시가 약한 모습을 보였다. 

• 트럼프 대통령의 이란 관련 발언: 월스트릿저널 보도에 따르면, 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 폐쇄된 상태로 유지되더라도 이란에 대한 미국의 군사 작전을 종료할 용의가 있다고 밝혔다. 

• 이 발언으로 장중에 미국 증시가 반등했으나, 오후에 다시 하락했다. 

• 하지만 호르무즈 해협이 폐쇄된 상태라면 유가는 계속 오를 수밖에 없으므로, 이는 호재로 보기 어렵다. 

• 환율 급등: 원/달러 환율이 1530원을 넘어섰다. 

• 이재명 대통령 발언: 전쟁 추경 집행 관련 발언이 있었다. 

• 추경 집행: 26.2조 원 규모의 추경 집행이 예정되어 있다. 

• 신임 총재 인터뷰: 위기 종류 및 한미 글로벌, 대한조선, 동국제약, 한국단자, 대동 에너지 등에 대한 긍정적인 내용이 있었다. 

• OCI 그룹, 배터리, 증권, 저PBR주 관련 내용: 전자공시 및 내부자 매수 관련 내용이 있었다. 

• 마이크론의 급락과 그 영향

• 마이크론 주가가 9% 폭락하며 '파열의 희망'이 아닌 '마이크론의 악몽'이 되었다. 

• 미국 증시 야간 선물도 급락했으며, 아침 급락 출발은 예고된 상황이었다. 

• 다운 산업은 올랐지만 반도체는 급락했다. 

• 유가는 105달러까지 급등했다. 

• 파월 연준 의장의 발언:

• 유가 충격으로 금리를 인상하는 것은 맞지 않으며, 동결하겠다는 입장을 밝혔다. 

• 이는 호재로 작용했다. 

• 파월 의장은 유가 때문에 금리로 대응하는 것은 맞지 않다고 언급하며, 중동 사태가 휘발유 가격에 영향을 주겠지만 일단 지켜보겠다고 했다. 

• 금리 인상 효과는 몇 달 후에 나타나는데, 그때쯤이면 유가 충격이 끝날 것이므로 굳이 유가 상승 때문에 금리를 인상할 생각은 없다고 밝혔다. 

• 따라서 금리 인상 가능성은 없어졌으며, 미국 금리가 떨어진 이유이다. 

• 금리 인상 확률도 낮아졌다. 

• 터보컨트 충격 지속: 마이크론이 9% 폭락했고, 에너지주는 계속 상승하고 있다. 

• 알루미늄 가격 상승: 알루미늄 가격이 올라 알코아 주가도 급등했다. 

• 미국 증시의 오후 무너짐: 장 초반에는 좋은 모습을 보였으나 오후에 무너졌다. 

• 국제 유가 5% 급등: 최대 변수는 국제 유가 5% 급등이었다. 

• 이는 우크라이나 전쟁으로 인한 실질적인 원유 공급 차질이 발생하고 있기 때문이다. 

• 전쟁 5주차에 접어든 가운데, 예멘 후티 반군이 이스라엘을 향해 미사일을 발사한 것도 악재였다. 

• 트럼프 대통령의 강경 발언: 출구 전략을 모색하지만, 합의가 안 되면 발전소를 날려버리겠다는 강경 발언을 했다. 

• 트럼프 대통령의 말을 믿기 어렵다는 점이 부각되었다. 

• 금리 하락: 금리가 떨어진 것은 다행스러운 부분이다. 

• 사모신용 관련: 큰 영향이 없으며, 은행 시스템은 교제가 많이 받았고 부실 증은 없다고 한다. 

• AI의 위협: AI는 많은 것을 바꿀 것이고 일자리를 줄일 수도 있다고 언급했다. 

• 배틀이 발명되었을 때 직조공에게는 고통스러웠지만 생산성과 생활 수준을 높였듯이, AI도 불가피하며 인정해야 한다고 보았다. 

• 마이크론 10% 폭락: 올해 주가가 많이 올랐었지만, 결국 다 빠져버렸다. 

• 데이터 센터 관련주 급락: 샌디스크, 블룸 에너지 등 미국 데이터 센터 관련주들이 추풍낙엽처럼 쏟아졌다. 

• 이는 메모리만의 문제가 아니라, 올해 성과가 좋았던 반도체 및 AI 데이터 센터 관련 기업들을 매도하는 움직임으로 해석된다. 

• 펀더멘탈 문제는 아니더라도 매도가 강하게 나왔다. 

• 주요 기업 주가 변동:

• 마이크론, 블룸 에너지, 네비우스 등 클라우드 관련주 급락 

• 엔비디아, AMD, 인텔도 하락 

• 어플라이드 머티리얼즈 등 장비주도 하락 

• 메타만 상승 

• 모건 스탠리의 좋은 평가를 받은 소프트웨어 관련주도 괜찮았다. 

• 서비스나우 5% 상승 

• 알루미늄 관련주 급등: 알코아가 미사일 공격으로 알루미늄 제련 시설이 피격되었다는 소식에 급등했다. 

• 파월 연준 의장 발언: 유가 충격에 대한 금리 대응은 맞지 않다는 발언만 좋았던 것 같다. 

1.3. 미국 중간선거와 증시의 역사적 패턴

• 중간선거 시즌의 증시 특징:

• 중간선거 시즌에는 연초 대비 최대 하락률(MDD)이 발생하며, 평균적으로 16%까지 빠진다. 

• S&P 500 지수가 현재 7% 빠졌으므로, 더 빠질 수도 있다. 

• 하지만 선거가 끝나고 1년 후에는 주가가 많이 올랐으며, 이는 100% 확률로 나타났다. 

• 연간 수익률은 플러스로 끝난 경우가 많았지만, 연중에는 폭락할 때도 있었다. 

• 중간선거 시즌 하락 원인:

• 정치적 불확실성이 크다. 

• 보통 중간선거에서는 여당이 지기 때문에 기존 정책이 바뀔 수 있다. 

• 예를 들어, 트럼프 지지율이 낮으면 신재생 에너지 정책에 유리할 수 있다. 

• 선거 후 급등 원인:

• 불확실성이 해소된다. 

• 대통령 임기 3년 차에는 재집권을 위해 정부가 돈을 많이 풀기 때문이다. 

• 이번에는 전쟁까지 터져서 상황이 더 어렵다. 

• 투자 전략:

• 선거는 올 것이고, 민심을 외면할 수 없으므로 물가를 잡아야 한다. 

• 현재 시점에서 팔아야 할지, 사야 할지에 대해 고민한다면, 사야 한다고 생각한다. 

• 두 가지 악재(선거, 전쟁)가 영원하지는 않으며, 선거와 전쟁은 언젠가 끝난다. 

• 내년을 준비해야 한다. 

• 과거 데이터는 틀린 얘기는 안 하지만 모든 것을 보장하는 것은 아니다. 

• 중간선거 때 폭락하는 것을 '바겐세일'로 활용하자. 

• 선거 전까지 약한 흐름을 보이는 것은 데이터로 보여주는 자료이다. 

1.4. 주요 기업 및 산업 분석

• 이재명 대통령의 재생 에너지 전환 강조:

• 더 이상 미루지 말고 재생 에너지로 가야 한다고 주장했다. 

• 화석 연료는 더 이상 안 되며, 전기차로 전환해야 한다고 말했다. 

• 이는 배터리 및 재생 에너지 산업에 긍정적이다. 

• 전쟁 추경 집행: 추경 집행이 이루어진다. 

• 신임 한국은행 총재 후보자 발언:

• 환율 상승은 큰 문제가 아니며, 유동성 위기가 아니다. 

• 달러에 큰 문제가 없고, 외환보유고가 많다고 언급했다. 

• 사모대출 우려가 크지 않다고 했다. 

• 금리 인상은 아직 모르겠으며, 이번 추경이 물가를 올릴 것 같지 않다고 말했다. 

• 대체로 긴축적인 발언은 하지 않았다. 

• 모든 것은 전쟁 장기화 및 다른 나라의 금리 정책을 참고하여 결정할 것이라고 했다. 

• 경제학자 프린스턴대 헤럴드 제임스 교수의 '부족함은 혁신의 촉매제':

• 현재 공급 부족(원유 부족 등)은 혁신을 통해 채워질 수 있다. 

• 역사적 사례:

• 1840년대 유럽 대기근 시기, 생산성 향상을 위한 증기기관 발명 등 산업 혁명의 기초가 세워졌다. 

• 1970년대 오일 쇼크 이후, 세계는 부족한 자원 확보를 위해 시장을 개방하고 신자유주의로 전환했으며, 연비 좋은 하이브리드 카가 등장했다. 

• 팬데믹 시기 공급 붕괴는 디지털 전환 및 원격 기술 발전을 가져왔다. 

• 수요 위기보다 공급 위기가 혁신을 통해 채워질 가능성이 높다. 

• 전쟁으로 인한 공급 부족은 나프타 부족으로 국내 석유화학 산업에 좋지 않을 수 있지만, 업황 바닥이 빨리 올 수도 있다. 

• 무조건 위기라고만 생각하지 말아야 한다. 

• 에너지 다변화: 신재생 에너지, 원전, 수소 산업이 커질 수밖에 없다. 

• 중국 및 한국 배터리 기업들이 최근 강한 이유이다. 

• 공급 위기는 버블 붕괴로 인한 수요 위기보다 낫다. 

• 한미글로벌 (프로젝트 매니지먼트):

• 건설사가 혼자 모든 사업을 영위하기 어렵기 때문에, 발주처와 중간에서 조율하는 역할을 한다. 

• 대형 원전 프로젝트는 10년 이상 소요되며, 복합적인 조율이 필요하다. 

• 마치 파운드리 반도체의 디자인하우스와 유사한 역할을 한다. 

• 작년에 루마니아 체르나보다 원전 설비 관련 프로젝트 매니지먼트를 수주했다. 

• 팀 코리아가 유럽에 진출할 때 수혜를 받을 수 있다. 

• 원전처럼 기술 난이도와 리스크가 높은 분야이며, 수주 이력이 있어 한미글로벌의 주가 상승을 기대할 수 있다. 

• 대한조선:

• 최근 빠졌지만, 원유 운반선 가격과 운임이 오르고 있다. 

• 운임 상승은 중고선가 및 신조선가 상승으로 이어진다. 

• LNG 운반선은 장기 공급 계약 기반이며, 수에즈막스 원유 운반선은 현물 시장 의존도가 높아 가격 반영이 빠르다. 

• 3월 스웨즈막스 신조 수주 단가는 8,950만 달러까지 상승했다. 

• 미국 전쟁 때문에 신규 발주가 나온 것은 아니지만, 앞으로 더 많은 발주가 나올 수 있다. 

• 수주 단가가 9천만 달러 이상으로 올라설 경우 영업이익도 좋아질 것이다. 

• 현재 조정은 기회가 될 수 있다. 

• 동국제약:

• 화장품 판매가 여전히 좋으며, 해외 수출 기대가 크다. 

• 전체 화장품 매출도 늘어나고 있으며, 올해 30% 성장이 예상된다. 

• 마데카솔 원료인 마데카 크림을 이용한 피부 재생 화장품이 있다. 

• 새로운 성장 모멘텀은 DDS(약물 전달 시스템) 기술이다. 

• 로렐린 대포(호르몬 치료제) 3개월 제형 임상 3상에 성공했으며, 이를 활용해 비만 치료제 비임상도 진행 중이다. 

• 비만 치료제의 투여 주기를 늘릴 수 있어 효과가 좋아질 것이다. 

• 주사제 라인 증설 중이다. 

• 투자 의견은 3만 원으로 매수를 올렸다. 

• 한국단자:

• 저평가된 커넥터 기업으로, 자동차 전선 뭉치 연결에 사용된다. 

• 매출과 순이익이 꾸준히 늘고 있다. 

• 하이브리드 및 전기차 비중 증가가 긍정적이다. 

• 경쟁사인 THN의 높은 실적을 볼 때 국내 기업들도 고성장이 예상된다. 

• 상반기에는 북미 매출 둔화로 부진했으나, 하반기를 기대하고 있다. 

• 관계회사 KT인터내셔널을 종속회사로 편입했으며, 향후 합병 가능성도 있다. 

• 편입 시 시너지 효과와 실적 상향이 가능하다. 

• 고리값 하락으로 원가 부담이 완화되었고, ROE 10% 이상으로 주가는 저평가되어 있다. 

• 건설업 시장 변화:

• 시장이 중동에서 글로벌로, 화공에서 에너지로 바뀌고 경쟁 강도가 강해지고 있다. 

• 이에 따라 밸류에이션이 올라가야 한다. 

• 최근 건설주가 강한 이유가 있다. 

• 해외 수주를 넘어 글로벌 에너지 인프라 수주로 근본적으로 바뀌고 있다. 

• 에너지가 단순 경제 변수에서 안보 변수로 재정의되고 있다. 

• 과거 2000년대 중동 수주 호황과 달리, 이제는 글로벌 전역으로 대상 시장이 확장되고 있다. 

• 주력 공종은 원전, 가스, LNG, 친환경이며, 검증된 플레이어들이 참여한다. 

• 에너지 안보라는 국가 생존 차원의 수요에 기반한다. 

• 오래 갈 수 있는 산업으로, 단순 수주 산업이 아닌 에너지 안보 관점에서 봐야 한다. 

• 미국, 유럽, 중동, 아시아 전역에서 동시적으로 에너지 안보 강화 움직임이 발생하고 있다. 

• 이를 구축하기 위해 대규모 투자가 필요하며, 건설사가 역할을 해야 한다. 

• 주요 기업별 수주 현황:

• 원전: 현대건설, 대우건설, 삼성물산 

• 가스/LNG: 삼성E&A, 대우건설, 현대건설 

• 클린 에너지(태양광, 풍력, 수소, 암모니아): 삼성E&A, 삼성물산 등 

• 현대건설: 국내 원전 20개, 해외 원전 4개 완공 이력이 있다. 

• 북미 페르미 대형 원전 4기 수주가 핵심 기회이다. 

• 유럽 불가리아 코즐로두이 프로젝트도 있다. 

• 삼성E&A: 중동 중심에서 가스, LNG, 친환경으로 포트폴리오 다각화에 성공했다. 

• 주택보다는 이러한 사업을 통해 친환경 에너지 전환기에 수혜를 받을 것으로 예상된다. 

• OCI 그룹:

• OCI 홀딩스와 OCI로 분할되었다. 

• OCI는 상반기 반도체 업황 둔화로 소재 수요 부진을 겪었으나, 하반기부터 큰 폭의 회복이 기대된다. 

• AI가 회복의 중심에 있다. 

• OCI 홀딩스: 미국 AI 인프라 투자 확대에 따라 신설될 태양광 발전 수요가 견고하다. 

• 비중국산 태양광 폴리실리콘 수요 회복이 전망된다. 

• AI 인프라 전력망 및 연기 인프라에서 중국산을 배제하는 움직임이 있다. 

• 테슬라가 향후 3년 내 100GW 태양광 모델 생산 능력을 갖추려 하는데, 미국에서는 중국산 사용이 어려울 것이다. 

• OCI: AI 투자 확대 과정에서 반도체 수급이 타이트해지면서 소재 수요가 증가할 것이다. 

• 특히 인산계 소재(랜드 플래시 식각 공정)는 부가가치가 높은 제품이다. 

• 유가 상승 시 카본 가격도 올라 수혜를 받을 수 있다. 

• OCI 홀딩스 목표 주가는 24만 5천원, OCI는 13만원이다. 

• OCI 홀딩스의 자회사 테라소스: 말레이시아에서 태양광 폴리실리콘을 생산하며, 재가동에 성공했고 영업이익률이 23%에 달한다. 

• 전기 보수 이후에도 20% 이상의 높은 수익성을 유지할 것으로 전망된다. 

• 비중국산이라는 점도 호재이다. 

• 테슬라와의 시너지 효과도 기대된다. 

• 베트남 웨이퍼 조인트 벤처: 네오실리콘테크놀로지에 투자하여 연간 2.7GW 규모의 N타입 태양광 웨이퍼를 생산할 예정이다. 

• 미국 IRA 우회 및 미국 시장 접근성 강화를 위한 밸류체인 강화 전략이다. 

• 반도체 폴리실리콘: 일본 도쿠야마와 합작법인을 설립했다. 

• OCI 홀딩스는 태양광 산업 및 미국 시장에서의 수혜를 받을 수 있는 기업이다. 

• 베이직 케미칼: 반도체 소재(인산, 과산화수소, 폴리실리콘) 중 식각 공정용 인산의 분위기가 매우 좋고 단가도 높다. 

• 카본 케미칼: 석유화학 제품으로, 석탄계 원료를 사용하며 유가 상승 시 대체제로 부각되어 가격이 오른다. 

• OCI 그룹은 탈세계화 시대에 맞는 그룹 중 하나이다. 

• 배터리 산업의 성장 동력 변화:

• 과거 친환경 담론에서 이제는 에너지 안보가 성장 축이 되었다. 

• 미중 패권 경쟁 속에서 데이터 센터 확보, 경제 전력 공급 부족, 대체 에너지 수요 등이 안보와 직결된다. 

• 호르무즈 해협을 건너지 않아도 되는 에너지원이 핵심이다. 

• 북미 ESS 설치가 늘어나고 있으며, 세계 1위 리튬 회사인 앨버말은 리튬 수요를 기존 전망 대비 10% 상향했다. 

• 태양광, 풍력은 원유처럼 대항을 건널 수 없지만, 에너지 안보 관점에서 강점이 된다. 

• 미국 공화당 내에서도 태양광 확대를 주장하며 에너지 비용 절감을 강조한다. 

• 100GW 태양광 기조 연계율 20% 가정 시, 연간 500~600GW의 배터리 수요가 발생할 것으로 예상된다. 

• ESS 수요 증가는 탄소 중립 동기가 아니라 패권 경제 및 전력 확보라는 각자의 이익 추구에 기반한 구조적인 현상이다. 

• 주요 수혜 기업: LG에너지솔루션, 삼성SDI, LNF, WCP, 한화솔루션 등 

• 증권주:

• 증시 거래대금이 역대급으로 증가하면서 ROE 상승률이 높아졌다. 

• 키움증권과 삼성증권을 최선호주로 꼽았다. 

• 1분기 실적 픽업 우려가 있지만, 거래대금 모멘텀은 지속될 것으로 예상된다. 

• 저 PBR 주 전략:

• 글로벌 지정학적 불확실성과 정부 정책에 따라 저 PBR 종목에 대한 전략적 접근이 필요하다. 

• 저 PBR 관련 법안이 나올 가능성이 있다. 

• 상속세, 증여세법 개정으로 주가를 누르지 못하게 하는 방안이 논의될 수 있다. 

• 이재명 대통령은 자본시장 안전 및 정상화를 위해 PBR 가치 제고 방안을 발표했으며, 저 PBR 주 리스트 공표 및 태그 부과를 고려하고 있다. 

• 평가 기준: 단순히 절대 PBR 수치만 보는 것은 불충분하며, ROE와 최대 주주 나이(상속 이슈)를 함께 고려해야 한다. 

• 주요 저 PBR 기업 (올해 실적 기준):

• 코오롱: ROE가 높음에도 PBR이 낮다. 

• LX홀딩스, 한국앤컴퍼니, SK: ROE가 높지만 PBR은 상대적으로 낮게 평가받고 있다. 

• 한국앤컴퍼니의 조양래 회장이 나이가 가장 많다. 

• 전자공시 및 내부자 매수:

• 한화엔진: 선박용 엔진을 한화오션에 공급한다. 

• LG화학: 김동철 사장이 1억 원 상당의 주식을 매수했다. 화학주가 안 좋지만 구조 조정으로 반등 가능성이 있다. 

• 삼성전자: 조성희 상무가 2,900주를 매수하는 등 내부자 매수가 있었다. 

• 올해 연간 영업이익은 220조까지 늘어날 것으로 추정되며 계속 올라가고 있다. 

• 메모리 반도체 재고는 부족하며, 매수 단가가 현재가보다 높아 중장기 상승을 기대하는 것으로 해석된다. 

• 파운드리 사업도 테슬라, 엔비디아 수주를 통해 좋아지고 있다. 

• 한미반도체: 곽동신 회장이 9,000주를 275,500원에 매수 신고했다. 

• 비싸게 올랐음에도 꾸준히 매수하는 것은 주주 환원을 잘하기 때문으로 해석된다. 

• 자사주 매입은 유통 주식 수를 줄여 호재가 될 수 있다. 

1.5. 시장 및 개별 종목 동향 요약

• 전반적인 시장 하락:

• 코스피는 현재 쌍바닥 구간에 있으며, 전저점을 깨고 내려갈 가능성도 있다. 

• 5천 선이 깨져도 이상할 것은 없지만, 겁먹지 말아야 한다. 

• 외국인이 3조 5천억 원을 매도하는 등 끝없는 매도가 이어지고 있다. 

• 상승/선방한 섹터:

• 해운주 급등 (물류 차질 우려) 

• 비철금속 (알루미늄, 리튬) 

• 조선주 (대한조선) 

• 건설 기계 (광물 관련) 

• 태양광 (현대 에너지 솔루션, 한화 솔루션) 

• 대체 에너지 

• OCI 홀딩스 

• 코스닥 신규 상장 기업 

• 실리콘투, 퍼러비스, LS마린솔루션, 태웅, WCP, 동국제약 

• 하락한 섹터:

• 방산주 (넥스트, 대우건설 등) 

• 건설주 (아침 분위기 좋았으나 오후 밀림) 

• 반도체 (딜램 현물가 급락 이슈, 데이터 센터용은 우려할 상황 아님) 

• 화학 

• 한미글로벌 (11% 하락) 

• LG CNS, 현대차, 삼성전자 

• 나머지 코스닥 업종 대부분 하락 

• 3000당 (하한가) 

• 대한광통신, 성호전자 등 최근 많이 올랐던 종목들 

• 반도체 소부장, 로봇 등 주도주 대부분 흔들림 

• 주요 기업별 동향:

• 삼성E&A, 한화 솔루션, 한화 오션은 비교적 견조한 모습 

• 현대차, 포스코 등은 좋지 않은 모습 

• 투자 전략:

• 절대 포기하지 말고 인내해야 한다. 

• 삼성전자, 하이닉스, 현대차, 태양광, 원전, 건설사, 증권주 등 좋은 기업을 보유하고 있다면 꽉 들고 있어야 한다. 

• 지금은 사는 것보다 버티는 것이 우선이다. 

• 5천 초반은 좋은 기회일 수 있다.