){kind=link}
안녕하십니까. 50대 월급쟁이입니다.
현재 시장은 과거 경험으로 판단할 수 없는 '평생 경험하지 못한 사이즈'인가? 과거 통계나 잣대에 갇히지 않고, '이번이 처음일 수 있다'는 가정으로 시장을 봐야 하며, 숫자보다 퍼센트로 시장을 이해하는 것이 중요합니다.
영상을 직접 보실 분들은 아래 유튜브 영상을 참고하시기 바랍니다.
1. 평생 경험하지 못한 시장 사이즈와 투자 전략
현재 시장은 과거 경험으로 판단할 수 없는 '평생 경험하지 못한 사이즈'이며, 과거 통계나 잣대에 갇히지 않고 '이번이 처음일 수 있다'는 가정으로 시장을 봐야 한다. 또한, 숫자보다 퍼센트로 시장을 이해하는 것이 중요하다.
1.1. 숫자에 속지 않고 퍼센트로 시장을 이해해야 하는 이유
- 숫자 자체의 부담감: 8천, 9천, 만 단위의 숫자는 커 보이기 때문에 투자자에게 부담감을 준다.
- 이러한 부담감은 매도해야 할 때 팔지 못하고, 팔지 말아야 할 때 자꾸 팔게 만드는 심리적 오류를 유발한다.
- 과거 매매 기법의 한계: 현재 시장은 역대급 시장이기 때문에 과거에 통했던 매매 기법이나 최적의 타이밍을 잡으려는 시도는 통하지 않는다.
- 퍼센트 이해의 중요성: 시장의 변화를 제대로 이해하기 위해서는 절대적인 수치보다는 퍼센트로 파악해야 한다.
- 예를 들어, 7천에서 8천으로 가는 것은 16% 상승이지만, 과거 2~3천 포인트 상승과는 다르다.
- "몇 포인트 올랐다" 대신 "몇 퍼센트 올랐다"고 생각해야 객관성을 유지할 수 있다.
- 착시 현상 주의: 숫자가 커 보이면 사람이 부담스러워지고, 이는 팔지 말아야 할 때 팔게 만드는 착시 현상을 일으킨다.
- 투자자는 항상 가격이 아닌 가치를 봐야 하며, 절대적인 수치가 아닌 퍼센트로 따지는 습관을 들여야 한다.
- 올라갈 때는 "여기서부터 몇 퍼센트 올라갈 수 있는가"가 중요하며, 8천에서 9천으로 간다는 것은 더 이상 사라는 것이 아니라 팔라는 의미로 해석될 수 있다.
1.2. 과거 경험에 갇히지 않는 투자 자세
- 시장의 근본적인 변화: 현재 시장은 과거의 경험으로는 판단할 수 없는 '평생 경험하지 못한 사이즈'로 진행되고 있다.
- 이러한 거대한 변화는 투자 기회를 창출한다.
- 과거 데이터의 함정: 이전의 기억, 데이터, 통계를 자꾸 사용하면 눈에 보이는 것들이 전부 착시로 느껴질 수 있다.
- 비싸 보인다거나, 빨리 내려야 할 것 같거나, 얼마 남지 않은 것 같은 생각이 들 수 있다.
- 있는 그대로 시장을 봐야 한다: 과거의 상황이 어땠는지가 아니라, '지금 얼마나 큰가?'를 생각하며 시장을 바라봐야 한다.
- 투자 전략의 유연성: 외국계 증권사들이 20일 만에 목표가를 올리는 것처럼, 투자 전략은 자주 바뀔 수 있으며, 20일마다 바꿀 정도라면 투자 전략으로서의 의미가 퇴색된다.
- 이는 시장을 보는 생각이 아직도 과거의 구태의연함에서 벗어나지 못했음을 보여준다.
- 과거의 잣대로 8천을 크게 불렀던 것도 상황을 제대로 보지 못했기 때문이며, 상황이 변하면 목표가도 오를 수밖에 없다.
- 현재는 거의 일주일 단위로 증권사마다 목표가를 올리거나 코스피 상단을 올리는 것이 일상화되고 있다.
1.3. '이번이 처음일 수 있다'는 가정의 중요성
- 과거 성공 경험의 덫: 과거 경험이 많았던 사람일수록 그 경험 안에 갇히기 쉽다.
- 이전과 다를 수 있다는 전제: 어떤 경우에도 '이전과 다를 수 있다'는 것을 전제로 시장을 바라봐야 한다.
- 이러한 전제 하에 이전과 비슷할 수도 있고, 아닐 수도 있다는 가능성을 열어둔다.
- '이번이 처음일 수 있다'는 가정: 혹시 아닐 수도 있을 가능성을 찾아내기 위해, '이번이 처음일 거다'라는 가정을 깔고 시장을 분석한다.
- 이전의 통계를 완전히 배제하는 것이 아니라, 참조하면서 같은 점과 다른 점을 뽑아낸다.
- 종합하여 이전의 큰 틀에서 벗어나지 않을 것 같으면 통계적 유의성이 있는 시장으로 보고, 그렇지 않으면 유의성이 떨어진다고 판단한다.
- 실수 줄이는 방법: 모든 시장을 의심해 봤기 때문에 실수를 많이 줄일 수 있다.
1.4. 생각의 구조와 유연한 사고방식
- 생각의 구조 학습: 단순히 어떤 섹터가 좋은지를 넘어, 생각의 구조를 배우는 것이 중요하다.
- 유연하고 구조적인 사고방식을 닮고 싶어 하는 사람들이 많다.
- 외국계 보고서 분석: 외국계 보고서나 여러 증권사의 뷰를 비교할 때, 여전히 이전에 사용했던 도구나 툴에서 벗어나지 못하는 경우가 많다.
- 언제적과 비교하고 언제적과 비교하는지에 대한 유의성은 있지만, 무엇이 크게 다른지에 대한 고민이 우선되어야 한다.
- '왜 다른가'에 대한 고민: 비슷하면 그대로 가면 되지만, 다르다면 왜 그런지에 대한 고민이 핵심이다.
- 그 '다르다'는 이유 하나가 주도주를 찾거나, 이전과 다른 방향으로 전개될 때 아이디어가 되거나 강력한 무기가 될 수 있다.
- 투자 나침반의 의미: '투자 나침반'이라는 이름처럼, 방향성을 보는 방법에 대한 이야기이며, 생각의 구조를 바꾸는 것이 중요하다.
1.5. 실적 전망치와 목표 주가에 대한 접근 방식
- 실적 전망치의 변화: 현재 실적 전망치는 어마무시하게 올라가고 있다.
- 목표 주가 및 실적 상단에 대한 유연성: 처음 설정을 하더라도, 변화가 큰 경우가 많기 때문에 '딱 이겁니다'라고 하기보다는 그것보다 더 좋을지 아닐지를 가르는 것이 중요하다.
- 반도체 기업 급등 배경: 최근 반도체 관련 기업들이 하루에 10%씩 오를 수 있는 배경은 두 가지로 볼 수 있다.
- 첫째, D램(메모리) 기업들의 수요나 가격 인상폭이 예상보다 더 강하게 나타나고 있다.
- 둘째, 구조적으로 가격을 책정하는 방법, 즉 장기 공급 계약이 이전과 다르다.
- 구조적 변화와 밸류에이션: 외국계 보고서들은 메모리 가격 관련 기업들의 밸류에이션을 좋게 보는 가장 큰 이유로 '이전과는 다르다'는 점을 든다.
- 과거에는 메모리가 사이클 산업이라는 한계 때문에 점수를 높게 주지 못했지만, 이제는 사이클이 아니라고 보는 시각이 많아졌다.
- 구조적으로 달라졌다는 것은 밸류에이션을 들이는 잣대가 달라지는 것이며, 점수를 더 후하게 줄 수 있다.
- 장기 공급 계약을 통해 이익의 안정성이 담보되고, 현재 현상이 일시적이 아니라 장기화될 가능성을 염두에 두면, 같은 실적을 내더라도 밸류에이션 재평가를 통해 오를 여지가 있다.
- 마이크론 테크놀로지 실적 발표의 영향: 이러한 구조적 변화는 마이크론 테크놀로지의 실적 발표 이후 더욱 가속화되었고, 컨퍼런스 콜을 통해 투자자들의 확신이 커졌다.
- 밸류에이션 재평가 가능성: 삼성전자, 하이닉스의 PER이 10년 대비 5점 몇 배 수준으로 낮은 것을 고려하면, 밸류에이션 재평가(릴레이팅)는 이제 시작일 수 있다.
- 이제는 제 가격을 찾아갈 것이다.
1.6. 과거 공식이 통하지 않는 시장에서의 투자 전략
- '고퍼에 사서 저퍼에 팔아라' 공식의 변화: 이전에는 실적이 좋아지면 밸류에이션이 싸다고 느꼈을 때 팔고 나오는 것이 일반적이었다.
- AI 이전에는 이 공식이 맞았지만, AI 이후의 시장에서는 달라질 수밖에 없다.
- 현재 시장의 특징: 현재 시장은 상승폭이 빠르고 강하게 오르는 특징을 보인다.
- 이는 글로벌 시장 전반에 나타나는 현상이며, 글로벌 역사상 처음 있는 시장으로 봐야 한다.
- 과거 사례 준용의 한계: 1999년 사례를 준용하는 것은 좋지만, 현재 시장의 사이즈가 다르다.
- 끝은 같을지 모르지만, 그 끝까지 가는 기간이 달라질 수 있다.
- 겁먹지 않고 보유하는 전략: 지금부터 겁먹기 시작하면, 시장이 올라갈수록 더 겁나게 되고 '언제 팔아야 할까'라는 고민을 하게 된다.
- 시장이 계속 올라가는데 중간에 팔면 다시 사기가 어려워지므로, 갈 때까지 꾸준히 보유하는 것이 좋다.
- 왜 갈 수밖에 없는지에 대한 이유를 계속 찾아야 한다.
- 달리는 호랑이 등에 올라탄 심리: 반도체 섹터처럼 달리는 호랑이 등에 올라탔을 때, 내려가는 것도 무섭고 내려서도 안 된다는 느낌을 받는다.
- 문제는 스스로 비싸다고 느끼고 불안해하는 심리이며, 언론의 역할도 크다.
1.7. 비관론자의 목소리와 긍정 편향
- 비관론자의 등장: 루빈이 교수, 마이클 버리 등 비관론자들의 이야기가 다시 등장한다.
- 이들의 주장 근거가 시장에 영향을 줄 수 있는지 따져보는 것은 중요하다.
- 긍정 편향의 입장: 필자는 시장을 더 좋게 보는 긍정 편향이 있는 사람이다.
- 반면, 비관론자들은 평생 안 좋다고 이야기하는 경향이 있다.
- 비관론자의 생명력: 비관론자들은 열 번 중에 한 번 맞춰도 명성이 유지되지만, 긍정론자는 열 번 중에 아홉 번 맞추다가 한 번 틀리면 비난받는다.
- 이 때문에 비관론자들의 생명력이 길다.
- 비관론자 이야기에 귀 기울일 필요 없는 이유:
- 주가가 안 좋을 때 전환점을 잡기 어렵고, 바닥에서 사는 것이 불가능해진다.
- 기회를 찾아보는 과정에서 보물을 발견하는 것조차 놓치게 된다.
- 부정적인 마인드로 투자에 성공한 사례는 거의 없다.
- 부정론에 동조화되어 자산을 불릴 기회를 날릴 필요는 없다.
- 비관론자 의견의 해석: 비관론자들의 의견을 무조건 무시하자는 것이 아니라, 그들의 주장이 왜 그런지, 실제 시장과 다르게 해석해야 하는지, 아니면 주의해야 할 때가 오는 건지 함께 고민해야 한다.
- 구조를 이해하는 투자자: 진짜 위기를 잘 아는 사람은 시장의 구조를 철저하게 알고 있는 사람이다.
- 구조를 제대로 이해하지 못한 비관론자들의 이야기를 너무 참조하는 것은 오히려 투자에 방해가 될 수 있다.
- 경기론에 대한 접근: 경기론을 완전히 무시하라는 것이 아니라, 과열될 때마다 한 번씩 따져보는 것은 좋다.
- 따져본 결과 일리가 있다면 들고 가는 것이고, 그렇지 않다면 천천히 내려와도 문제없다.
1.8. FOMO(Fear Of Missing Out)와 투자 전략
- FOMO 현상 심화: 고객 예탁금이 130조 원을 돌파하고, 마이너스 통장 대출 잔액도 최대치를 기록하는 등 FOMO 현상이 시작된 것으로 보인다.
- FOMO 투자자의 문제점: FOMO를 느끼는 사람들은 막상 돈을 가지고 와도 너무 비싸 보여서 사지 못하고, 조정을 기다리다가 실제 자금을 투입하지 못하는 경우가 많다.
- 결국 하루하루 FOMO에 쌓이게 되고, 나중에 더 비싼 대가를 치를 가능성이 높다.
- FOMO 장세에서의 두 가지 전략:
- 10%씩 분할 매수: 너무 무섭다면 10%씩이라도 사보는 것이 좋다. 조금이라도 담고 수익이 나면 자신감이 생기지만, 아예 없으면 더 못 산다.
- 불안할 때 진입: 불안할 때 들어가면 큰 무리가 없었던 것 같다.
- 비이성적인 판단의 위험성: 불안함을 넘어서 완전히 비이성적인 판단, 즉 '이젠 그런 거 다 필요 없고 무조건 사야겠다'는 생각이 들 때가 가장 문제다.
- 스스로 판단을 그르치는 비이성적인 판단을 막으려면, 불안할 때 조금씩 담는 것이 더 나은 전략이 될 수 있다.
- 큰 그림을 보고 투자: 설령 단기 과열로 조정이 오더라도, 큰 그림만 보고 가면 된다.
- 예를 들어 지수가 5천인데 7~8천까지 갈 것 같으면, 설령 물린다고 해도 조금만 기다리면 된다는 마음 자세로 임해야 한다.
- 좋을 때 못 들어온 사람들이 갑자기 저가 매수를 하거나 최종 타이밍을 잡으려는 노력은 오히려 판단을 흐리게 할 수 있다.
- 공포를 이겨내는 연습: 큰 그림을 보고 조금씩 사면서 흔히 말하는 공포를 이겨내는 연습이 중요하다.
- FOMO가 시작되면 오래가며, 오히려 먼저 편승한 사람들은 마음이 편해지는 재미를 경험할 수도 있다.
- 최적의 타이밍과 매매 기법의 한계: 최적의 타이밍을 잡거나 매매 기법을 사용하는 것은 현재 시장에서 통하지 않는다.
- 하루에 15%씩 올라가는 시장에서 기법으로 가능하다 보기는 어렵다.
- 바이앤 홀드(Buy and Hold) 또는 조금 빠지면 더 사는 전략이 현재 가장 최적의 전략이다.
1.9. 투자 기회와 에너지 사업
- 거대한 변화 속 투자 기회: 이한 전쟁과 같은 거대한 변화가 일어나면 투자 기회가 생긴다.
- 넥스트 투자처: 에너지: 다음 투자처는 에너지 사업이 될 것이다.
- 세계 최고의 투자자들이 에너지 사업에 오랫동안 투자하며 안정적으로 돈을 벌어 부를 쌓는 과정을 주목해야 한다.